本报记者 张智 北京报道
反弹是大概率，但复苏是小概率。
即将发布的官方制造业PMI作为2015年中国首个年终经济数据，其风向标意义不言而喻。
“虽然工业用电量、铁路货运量、贷款三大指标仍处于负增长，但前两项指标降幅企稳或收窄，相关指标有所好转，表明经济或将迎来一个周期”制造业PMI增速预计较11月扩大0.3个百分点，第三产业用电量、客货运量、贷款指标近期整体呈现回升态势。交通银行金融研究中心研究员刘学智表示，预计非制造业PMI较11月增长0.2%至53.8%。 ”告诉华夏时报记者。
这略好于共识预期。路透社公布的调查报告称，根据27家分析机构的预测中值，2015年12月中国官方制造业采购经理人指数(PMI)预计小幅上升至49.7，但仍是连续第五年上升。这个月位于繁荣与萧条线下方。 2015年以来，PMI反映的实体经济增速放缓。尽管稳增长、促改革、调结构的各项政策措施效果逐步显现，基数同比逐步下降，但2015年四季度中国经济已出现企稳迹象。 ，风险依然存在。
央行指出，2015年全年实际GDP增速预计为6.9%，2016年实际GDP增速预计为6.8%。
宏观稳定
临近年底，政策陆续落地，经济正在缓慢复苏。
美联储加息引发的人民币相对美元贬值，对于2015年以来一直惨淡的外贸来说，确实是一个“意外”。“虽然出口连续五个月负增长，但出口额下降进口大于出口，贸易顺差扩大对经济增长发挥了积极作用。”刘学智说道。
内需方面，在政策支持的带动下，2015年12月工业生产或将继续回升。在低基数效应和稳增长意愿下，累计投资增速或将继续持平。 “11月份实体经济好于预期，总需求边际出现改善迹象，12月份可能会小幅走高。”招商证券宏观分析师张一平表示。
近期高频价格数据也发出了相对积极的信号。 12月份，全国主要生产资料市场价格整体继续下跌，环比降幅收窄；螺纹钢、动力煤、有色金属等产品价格持续上涨，是供给收缩的结果。这也可能反映出企业今年经济前景正在改善的迹象。
“中央经济工作会议虽然提出供给侧改革，但会议内容实际上更侧重于通过扩大总需求稳增长，从而实现全面建成小康社会的目标。随着经济下行压力持续存在刺激政策力度将明显加大，货币政策继续保持宽松，除了常规降准、降息外，继续通过地方政府债务置换、专项金融债、城镇化加速发行等方式推动社会融资总量。扩大投资债券；更重要的是，随着政策制定者越来越明确稳增长作为最重要的政策目标，刺激政策的渗透力将显着增强，投资实体经济的意愿将显着提高。 ，宽松政策的传导渠道将变得更加畅通。实体经济需求回升将推动工业企业盈利能力改善。”光大证券首席经济学家徐高表示。
商业冬天
尽管经济正在企稳，但企业的艰难时期尚未结束。
2015年12月24日，中国人民银行发布《2015年第四季度企业家问卷调查报告》。显示，企业家宏观经济热度指数为22.7%，较上季度下降1.8个百分点，较2014年同期下降8.4个百分点。其中，超过半数（55.8%）的企业家认为宏观经济“冷”。与此同时，企业家信心指数再次下滑，至46%，比上季度下降4.5个百分点，比2014年同期下降15个百分点。
“经济确实不好，我们身边很多企业都破产了，很多都跑路了，现在还在坚持的基本上都是赔钱的。”浙江省民营投资企业联合会会长周德文告诉华夏时报记者。
“去年市场对中国经济的关注点集中在增长动力上，但目前市场对宏观环境的关注度可能会降低。大家都意识到货币政策的边际效应正在递减，企业的现金流正在迅速恶化。”制造业名义GDP增速的恶化速度远快于全国实际GDP增速，凸显了当前制造业面临的困境。一些公司尽管去年政府推出了大量的经济刺激措施，但对实体经济的刺激作用并不明显，而银行提供贷款的意愿也并不明显。企业资产和负债的恶化可能是2016年的主题。”瑞信董事总经理、亚洲区首席经济学家陶冬写道。
企业内忧外患，生存艰难。
去年四季度，产品销售价格指数为39.2%，比上季度略有上升，但比2014年同期回落3.8个百分点。原材料购进价格指数为46.2%，同比下降比上月提高1.1个百分点，比2014年同期提高5.3个百分点。
出口订单指数为43.7%，比上季度下降2.6个百分点，比2014年同期下降4.2个百分点。只有13.6%的企业家认为出口订单比上季度“增加”。国内订单指数为42.5%，环比下降0.8个百分点，较2014年同期下降4个百分点。其中，仅有14.1%的企业家认为本季度国内订单较上季度“增加” 。
资金周转、销售回款指数双双下降。资金周转指数比2014年同期下降2.3个百分点；销售回款指数较2014年同期下降3.4个百分点。其中，29.1%的企业家认为本季度销售资金回收情况“良好”。盈利指数为50.5%，比上月下降0.6个百分点，比2014年同期下降4.5个百分点。其中，31.9%的企业家认为“盈亏较上季度有所增加”，37.3%认为认为“损益未变”的人占30.8%，认为“亏损增加或减少”的人占30.8%。
央行还发布了2015年四季度城镇储户调查报告，未来就业预期指数降至45.3%，为三年多来最低水平； 52.0%的居民认为当前房价“高得难以接受”，比上季度上升2.4个百分点。百分点。报告显示，2015年第四季度，只有11.7%的居民认为“形势好陶冬房价，就业容易”陶冬房价，近一半居民认为“形势严峻，就业困难”或“前景不明朗”。 ”。
总体来看，工业生产总体增长依然疲软，需求端短期改善并未延续，购进价格指数大幅回落，企业去库存阶段仍在持续，企业经营信心有所减弱。也大幅下降。
中国人民大学中国宏观经济论坛发布的《2015-2016年中国宏观经济分析与预测——探底过程中的中国宏观经济》报告认为，2016年中国各项宏观经济指标将进一步回落，并可能迎来衰退。 2017年，经济周期逆转。报告预测，2015年GDP实际增速可能为6.9%，2016年GDP实际增速可能为6.6%，比2015年进一步下降0.3个百分点； 2016年第三季度将处于本轮中期调整的低点，预计增速为6.4%。到2017年中后期，经济增速可能出现小幅回升，产出缺口明显缩小，名义GDP增速保持稳定，经济运行出现好转迹象。标志比较宽松。
