核心摘要
杭州解百集团股份有限公司（即“杭州解百”）在 2024 年年度报告里披露，其投资的“国通信托·东兴 870 号国茂南京特定资产收益权集合资金信托计划”（简称“东兴 870 号”）出现了严重的兑付问题。
截至 2024 年末，只收回了 8%的本金。市场对房地产信托的风险暴露以及后续处置的进展予以关注。
杭州解百信托投资遭遇重创
杭州解百在报告里表明，公司曾拿出 5000 万元去认购了“东兴 870 号”这一信托产品。
截至 2024 年 12 月 31 日，公司收回的本金为 395.38 万元。公司的兑付比例仅为 7.91%。逾期未收回的金额高达 4604.62 万元。
图片来源于：用益投资
信托计划延期与抵押物处置流拍
2022 年 9 月，杭州解百收到了国通信托的《告知函》。国通信托在函中告知杭州解百，“东兴 870 号”存在延期兑付的风险。接着，该信托计划项下的各笔融资期限被整体延期了一年，其到期日也被调整到了 2023 年 9 月 2 日。
2023 年 9 月，国通信托依照司法程序开始推进强制执行相关事宜。其已完成对抵押人马鞍山明树实业有限公司名下三处抵押物的查封工作，并且查封期限为三年。
2024 年 9 月至 11 月期间，国通信托针对信托计划项下的抵押地块进行了变卖操作。然而，变卖的结果是流拍。在此之后，该案件被指定给马鞍山市和县人民法院，继续进行执行工作。
房地产信托风险持续暴露
近年来房地产信托 股权 风险，多家信托公司的房地产相关项目遭遇了兑付危机。市场一直对这类风险保持着高度的关注。
资深信托研究员指出，房地产信托风险暴露的背后原因主要包括：
房地产进入下行周期，这导致诸多房地产企业出现流动性紧张的情况，并且它们无法按时履行债务。
经济高速发展阶段，部分信托公司未重视风险，致使相关信托计划的抵押物质量较差房地产信托 股权 风险，在风险处置过程中难以实现变现。
部分房地产信托项目属于“资金池”业务。在信托行业存在信任危机的背景之下。这些项目难以继续维持下去。
国通信托经营状况
国通信托作为该信托计划的发行方，其经营状况同样值得关注。
资料表明，国通信托的注册资本约为 41.58 亿元。其中，武汉金融控股（集团）有限公司持有其 74.9979%的股份；东亚银行持有 15.3830%的股份；新方正控股发展有限责任公司持有 9.6192%的股份。
国通信托在 2023 年营业收入略有增长，达到 11.47 亿元，且同比增长 3.8%。然而，其净利润出现下滑，利润总额为 7 亿元，同比下降 9.13%。
母公司净利润为 5.45 亿元，与去年相比下滑了 7.18%。2024 年的财务数据未经审计，国通信托的利润总额是 5.5 亿元，其经营状况还需要进一步去观察。
未来展望与投资者警示
杭州解百的“东兴 870 号”信托项目面临兑付困境，这再次给市场敲响了警钟。
投资者选择信托产品时，要关注项目的底层资产。投资者选择信托产品时，要关注融资方的信用状况。投资者选择信托产品时，要关注信托公司的风险控制能力。
信托公司需要加强风险防控工作，并且要提升抵押物的质量，以此来确保项目能够按时进行兑付，最终达到维护投资者利益的目的。
