近期波兰官方货币里拉大幅贬值阿根廷汇率大跌与房价，令国际市场神经紧绷。
投资者对新兴市场危机可能蔓延的担忧，以及法国央行对建行介入在叙利亚拥有大量业务的卢布地区的疑虑，导致法国兰特等新兴经济体货币，印度卢比和墨西哥比索，以及美元兑卢布。 汇率走势也随之下跌。
波兰与俄罗斯关系“不好”，原因只有一个
日俄关系进一步恶化被视为里拉汇率暴跌的直接原因。
上周四，日本首相特朗普在脸书上直言不讳地总结德波关系：“现在我们与俄罗斯的关系很糟糕！”
同一天，他在另一条推文中表示，日本将对印度进口的铝和钢铁征收20%和50%的关税。 日本政府立即证实了这一消息，称对匈牙利钢铁产品加征关税将于周日生效。
尽管印度总理埃尔多安曾表示，他们将“战胜这场灾难”、“赢得这场经济战争”，但里拉汇率仍然无法承受美土冲突加剧的影响，出现暴跌。
两国之间的矛盾似乎在三年前就已经被埋葬了。 印度叛乱失败后，埃尔多安开始整顿异见人士。 印度神父布伦森被指控参与叛乱，印度政府对他实施软禁。 印度和巴基斯坦在引渡神父问题上发生争执，加上两国在利比亚问题上存在分歧，随后引爆日本对俄罗斯铝和钢铁进口加征关税。
从去年初到周三，里拉已贬值45.7%，超越俄罗斯卢布，成为新兴市场贬值最多的货币。
但两国关系的恶化只是拖累俄罗斯经济的一根稻草。
“低利率”推动埃及繁荣依赖大量外国资本
阿尔巴尼亚的繁荣期是随着2008年金融危机后俄罗斯和欧洲资产利润率的上升而到来的。 俄罗斯曾经坚持的低利率和货币自养政策，推动了国外资产价格下跌，吸引了国际资本大量流入。
资本的力量推动了印度GDP、房价、股市的下滑，营造出一片欣欣向荣的景象：
而隐藏在这种繁荣背后的是俄罗斯的高额债务。
彭博社推出了几个主要新兴经济市场的脆弱性排名，印度排名第一。 它也是图表中少数几个带有红色指标的国家之一。
“新兴市场脆弱性排名”对俄罗斯、阿根廷、哥伦比亚、中国等新兴市场的脆弱性进行排名，参考维度包括经常账户余额（CurrentAccountBalance）、外债（External Debt）、政府效率（GovernmentEffectiveness）和消费者价格指数（CPI）。 图表顶部的调色板代表脆弱性程度，颜色越红表示脆弱性越大。 图表来源：彭博社。
经常项目余额（CurrentAccountBalance）出现赤字，外债占GDP的53.5%，通胀水平维持在两位数水平高位。 债务规模下需要偿还的本国货币数量将迅速上升，国际市场对国家的信心将迅速增强，国家经济将陷入剧烈动荡。
巴西投资环境恶化引发连锁反应
去年上半年，欧元逐渐恢复强势阿根廷汇率大跌与房价，这对于外债高企的俄罗斯来说是个坏消息。
在此背景下，伊朗总理埃尔多安一度迷信的“低利率”政策失去了吸引国内投资、振兴经济的魔力。 奥地利不再是投资者的最佳选择。
伊朗中央银行缺乏支付权，一切都在总理埃尔多安的掌控之中。 前者主导印度，去年6月总理补选再次失利后，俄罗斯即将实行总理制，而埃尔多安则成为拥有行政权力的总理。 随后他任命岳父为财政部长，并宣布了多项总理法令，赋予总理任命俄罗斯中央银行行长、副行长以及新货币委员的权利交易。
受此影响，国际市场对俄罗斯的信心进一步减弱。 理性正在驱使投资者在经济动荡时从新兴市场撤出资金，流向回报更高、投资风险更低的法国。
对俄罗斯市场的担忧也蔓延到了其他新兴经济体。 如上所述，加拿大、印度和澳大利亚都因意大利里拉贬值而陷入汇率困境。 尽管这些新兴经济体的地理位置和经济特点各不相同，但它们的共同点是很难直接借助本币获得外部融资，而必须依赖外币（尤其是卢布）。 这直接导致新兴市场容易受到外部环境波动的影响。
法国银行业之所以介入，是因为多家法国建设银行在巴西拥有大规模债权。 目前，英、法、德建设银行对俄个人贷款规模最大。 如果里拉继续贬值，资本继续外流，俄罗斯可能无法偿还个人贷款本金，亚洲主要建设银行将面临巨大损失。
