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文字| 雷达财经，作者 | 李一辉 编辑| 深海
世茂与其债权人之间的博弈正在公开化。
1月7日上午，上海世茂建设有限公司（以下简称“世茂建设”）针对中诚信信托公告中指出的重大违约行为发布公告。
公告称，中诚信信托提及的3.02亿元应由世茂建设持有30%股权的上海千亿建材有限公司（以下简称“上海千亿”）于2021年12月25日偿还。 %股权，根据协议。 据双方此前沟通，上海千亿已偿还1.47亿元，剩余1.55亿元尚未偿还。
公告还表示，截至目前，公司未发生公开市场债务违约情况，前述信托融资相关事项不会触发公开市场债务加速偿还。
该声明未能安抚市场。 1月7日早盘，世茂集团股价下跌逾18%，截至收盘仍下跌5.43%。 此外，多只世贸债券引发盘中停牌。
雷达财经注意到，此次事件发生前，世茂集团债务违约传闻不断，其财务状况影响各方。 有机构估计，世茂表外负债已达1200亿元。 去年9月至11月销售额同比缩水超过30%，他们担心还款不足以弥补负债。
CCX指控世茂违约
1月6日，中诚信信托在临时公告中表示，截至公告日，“2020中诚信信托诚毅11号集合资金信托计划”现有规模为6.45亿元，预计剩余信托期限为不超过3个月。
中诚信信托表示，根据余额补充协议及合作协议补充协议，2021年12月25日，即本信托计划设立之日起15个月，联合余额补充义务人上海谦益与项目公司佛山德茂房地产开发有限公司应向受托人缴纳清算准备金共计9.1亿元。
截至上述期间实际到期日，受托人累计收到的清算准备金仅为6.08亿元，尚有3.02亿元未收到。 交易对方严重违反了交易文件的条款。
据中诚信信托披露，在交易对方实质性违约后，受托人按照相关协议向交易各方发出《预付款通知书》，公告信托计划对应的清算准备金履行期限将提前至 2021 年 12 月。1 月 27 日到期。
中诚信信托表示，截至公告日，在收到清算准备金1.47亿元后，剩余清算准备金及同期准备金6.45亿元尚未收到。
中诚信信托还在公告中提到，将根据项目实际情况，采取包括申请扣押、处置抵押物、诉讼等各种必要措施，切实维护信托财产安全和受益人利益。 。
一位信托人士评价，在此次事件中，中诚信信托的态度比较强硬。 以往的做法都是双方私下协商出满意的方案，很少将这一矛盾公之于众，可见财务方对房地产公司缺乏信心。
“世茂集团”遭遇股债双重打击
据世茂建设回复公告，2020年9月，中诚信信托设立中诚信信托诚益11号集合资金信托计划，向上海千益分配募集资金14亿元，期限最长为18个月，本金将会分期偿还。 兴趣。
上海谦益为世茂建设的参股公司，未纳入本公司合并报表范围。 世茂建设间接持有上海谦益30%股权，其余70%股权由北京帕兰工程咨询有限公司持有。
天眼查显示，北京帕兰工程咨询有限公司由自然人股东王培、周丽霞持有，其中周丽霞为北京金汇丰投资管理有限公司董事长，该公司投资案例包括公司等如泡泡玛特和资本在线。
据世茂建设介绍，本次14亿元融资由世茂建设合并公司佛山市德茂房地产开发有限公司（以下简称“项目公司”）提供担保及抵押担保。 世茂建设还提供连带责任担保，其还款主要来源为项目公司开发建设的项目销售资金（截至2021年12月底未售可售价值约13亿元）。
公开信息显示，佛山德茂房地产开发有限公司由泉州世茂新开发房地产有限公司持股51%，开发项目为世茂国丰滨江。 据天眼查了解，该项目公司已质押给中诚信信托。
世茂建设表示，截至2022年1月4日，上海千亿已陆续归还本金共计7.55亿元，所发生的所有周期性利息均已结清。
根据协议，上海千益应于2021年12月25日（节假日顺延至2021年12月27日）偿还中诚信信托公告中提及的3.02亿元人民币。 据双方此前沟通，上海千亿已偿还1.47亿元，剩余1.55亿元尚未偿还。 公司与项目公司必须按照约定承担担保责任。
同时，根据协议，上海千亿应于2022年3月25日偿还资金4.9亿元。因此，上海千亿仍需偿还共计6.45亿元。 目前，作为主要还款来源的项目仍在出售，并正在筹集资金准备还款。
世茂建设表示，截至目前，公司未出现任何公开市场债务违约情况。 上述信托融资相关事项不会触发公开市场债务加速偿还，将继续与中诚信信托就未决事项进行协商。 尽管当前市场环境下公司面临一定的流动性压力，但公司将坚定不移地采取积极措施，加大销售、回款、资产处置等方面的力度。
此前，凤凰网地产报道，世茂集团曾回应称，该信托的受托人中城信托对其早期投资管理不善，不良贷款较多，因此无理向业绩正常的项目索要贷款。 首先，他们无故停止了项目封存和付款审批。 随后在未按期还款的情况下要求我公司提前偿还贷款，并采取了法律行动。
在此公告中，世茂建设对此进行了澄清，表示“网络通讯公司就此事发布的内容为虚假信息，公司与中诚信信托的合作情况及后续进展以公司公告信息为准”。
尽管该公司立即澄清，但仍遭受股票和债券的双重打击。 1月7日早盘，世茂集团股价早盘下跌逾18%，随后跌幅收窄。 与此同时，世茂公司债“19世茂G2”跌幅近28%，“20世茂G4”跌幅超25%，“20世茂G3”跌幅近21%，均触发盘中止损。
隐藏1000亿表外负债
世茂的危机并不是突然出现的。
早在去年11月5日，市场就有传言称世茂与陆家嘴信托存在违约行为，导致世茂集团当日暴跌13.26%。 该消息随后被陆家嘴信托否认。
不过，这一否认未能改变资本市场的态度。 2021年12月14日，世茂集团、世茂服务控股、世茂债券连续暴跌，其中世茂集团最大跌幅达到21%。 当日晚间，世茂旗下A股平台世茂股份有限公司发布声明称，公司生产经营活动正常，经营活动未发生重大不利变化，未发生不良事件。发生影响公司偿债能力及债券本息偿还的情况。
然而，市场上的传言仍然盛行。 据媒体报道，至少从去年5月份开始，世茂集团旗下多个项目都不同程度地出现了工程付款问题和停工情况。 去年10月中旬，世茂集团还对上海一批抵押房产进行了二次出售，引发舆论关注。
受各种负面消息刺激，在港股上市的世茂集团近两个月连续下跌。 过去45个交易日跌幅超过57%，目前市值约为178亿港元。
如果只看财务报表，世茂已经处于安全线之上。
截至2021年6月末，世茂集团有息负债总额从2020年末约1451亿元增至2021年中的1645亿元，其中短期债务占比27%。 短期带息负债444亿元，其中一年内到期票据97.9亿元，一年内到期贷款346亿元。 此外，账面现金823.8亿元，现金及现金等价物747亿元，预售监管资金约219亿元。
上述数据表明，世茂集团的短期负债能够得到有效覆盖。 但美银证券认为，世茂的表外外债和信托负债更令人担忧，包括其合资平台管理陷入困境的富盛项目的不确定影响。 瑞银的报告估计，世茂集团的表外负债约为1200亿元人民币。
《棱镜》援引一位投资人士的分析称，世茂的风险和不确定性确实来自于表外负债，规模约为1000亿元。 此外，还有来自泉州的民间融资和供应商抵押商铺，规模约1000亿元。 数百亿世茂股份 世茂房地产，所以预计2021年还款需要3000亿元才能覆盖。
事实上，除了表外负债外，世茂的销售不及预期，也是评级机构下调评级的主要原因。
去年12月17日，惠誉将世茂集团发行人违约评级从“BBB-”下调至“BB”世茂股份 世茂房地产，并将其纳入负面评级观察名单。 近几个月销售疲软，2021 年 9 月和 10 月销售额同比萎缩 30%，加上流动性状况和融资状况恶化，很快对该公司不利，导致评级下调。
与此同时，穆迪将世茂集团的企业家族评级（CFR）从“Ba1”下调至“Ba3”，并继续留在降级观察名单中。 此次评级下调反映了世茂集团因融资渠道受限以及未来6-12个月内到期的大量债务而面临更大的再融资风险。
穆迪还预计世茂集团的合同销售额将继续下降，这将进一步减少该公司的经营现金流，从而减少其流动性。
12月21日，标准普尔将世茂集团长期实体信用评级从“BB+”下调至“B+”，评级展望为负面，反映出世茂集团在融资渠道收窄、销售放缓的背景下流动性将减少。 持续施压。
标准普尔表示，世茂集团2021年11月合同销售总额同比下降逾49%，2021年前11个月销售额同比下降2%，而2021年增长15%。去年同期。 房地产销售疲软可能导致项目公司层面现金流入不足。
出售资产以资助自救
巨大的债务压力下，世茂正在采取多种措施自救。
一是加强相关推广工作。 1月7日，路透社中文网报道，消息人士透露，世茂建设将有两笔价值11.65亿元的ABS将于1月下旬到期。 该公司正在与持有人就延期进行谈判。 初步计划是年内分期偿还本金。 12月竣工。
据介绍，1月26日和28日，世茂建设将有两笔ABS到期，分别是“平宇5优”和“新泉1优”，规模分别为4.5亿元和7.15亿元。
去年12月14日，有媒体报道世茂集团及其子公司与民生信托、中交信托协商延期，其中中交信托总募资规模约为30亿元。 中交信托随后发表声明称，该信息与事实不符。
然而，2021年11月5日，世茂董事会副主席兼执行董事许世坛在网上投资者会议上表示，公司并未发生实质性违约，多项信托和海外债务正在协商延期。 。
其次，让资产流动起来也是世茂致力做的事情。 据第一财经报道，世茂位于上海陆家嘴世贸中心的总部大楼近日被抵押并出售香港房产。
截至12月29日，世茂集团已完成内地资产处置34.21亿元，募集资金23.49亿元。 已处置香港西九龙项目，集资20.86亿港元。
天眼查显示，1月7日，世茂建设全资子公司上海世茂投资管理有限公司也将其持有的7.06%世茂股份质押给宁波商业银行股份有限公司上海分行，质押股份市值约为8.69亿元。
尽管已主动自救，但当前的信托违约危机表明世茂仍存在资金缺口，能否成功自救尚无确定答案。
