今年金融将发挥重要作用
由于“早投入、早回报”的特点，1月份通常是银行授信的旺季。
“从今年的授信情况来看，企业信心确实有所恢复，发放贷款的金额也超出了此前的预期。” 一位股份制银行人士告诉《中国新闻周刊》，他们从去年11月就开始准备“开门红”。
随着COVID-19疫情的影响消退和经济预期改善，社会融资需求日益强劲。 随着经济开始复苏，银行正在努力抢占信贷市场，“点燃”信贷数据。
2023年1月信贷开门红，单月创历史新高。 资金主要流向基础设施建设，政策性金融工具7399亿元，形成较多实物量。 基础设施投资被寄予厚望，今年GDP增长目标为5%左右。 制造业生产加速复苏，企业景气度普遍好转，金融服务实体经济持续加强。
房地产行业经历一年多的“流动性困境”后，稳定房地产市场的金融政策密集出台，无论是保障性住房专项贷款、贷款支持计划，还是“金融十六条”和房地产企业融资“三箭”。 经过一段时间的运行，效果有了很大的改善。 多位受访专家对《中国新闻周刊》表示，今年金融将发挥重要作用，从扩大内需到恢复扩大消费。
图/视觉中国
信贷开局良好
2月10日发布的金融数据显示，1月份人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，创单月历史新高。 新增社会融资规模5.98万亿元，创历史新高。
“事实上，市场此前已有信贷高增长预期。1月份票据利率大幅上涨，月末甚至高于三个月期银行间利率，表明金融机构信贷项目正在紧锣密鼓地进行。” “资金充足，需要通过发行高额票据利率来增加贷款规模。”红塔证券股份有限公司证券研究所所长、首席经济学家李其林告诉《中国新闻周刊》。
除了市场信号外，监管部门也在新年前后进行了几波“预热”。 2022年11月21日，中国人民银行、银保监会联合召开信贷工作座谈会，要求全国性商业银行强化责任，发挥“领头雁”作用，主动作为，做好信贷工作。努力。 2023年春节前夕，1月10日，上述部门在信贷工作座谈会上再次指出，各大银行要合理把握授信节奏，适度发力，进一步优化信贷投放。信用结构。
“在政策引导和信贷‘开门红’的需求下，银行节前积极投入，部分机构甚至触发监管窗口指导，要求合理控制信贷规模。” 中国民生银行首席经济学家温斌表示。
企业融资需求改善最为明显。 “今年以来，我行贷款总量快速增长，同比大幅增长，主要集中在企业领域，匹配实体经济融资需求。从历史上看，一季度一直以来都是企业融资需求的高峰期，也是企业新增贷款的‘旺季’，全年个人贷款节奏将相对平稳。”建设银行总行相关负责人告诉《中国新闻周刊》。
数据还显示，1月份新增贷款4.9万亿元中，企业（机构）贷款增加4.68万亿元，占比超过95%。 其中，短期贷款增加1.51万亿元； 中长期贷款增加3.5万亿元，同比多增1.4万亿元。 可以说，在企业（公共）部门的推动下，信用数据已经有了“开门红”。
温彬告诉《中国新闻周刊》，今年以来，随着重大项目加速推进，前期政策制定金融工具形成的支持性融资回笼有所增加，加上三大结构性货币政策工具的延伸，企业流动性受春节前需求增加等因素影响，企业（机构）贷款有所增加。
“1月份信用债收益率依然较高，企业发债成本较高，在政策支持下，部分企业发债需求转向贷款。” 李其林分析，企业部门中长期贷款大幅增加，反映出元旦后重大项目的增加。 开工积极，企业对未来经济好转充满信心。
一般来说，企业（机构）中长期贷款对应的是制造业、基建贷款等经营周期较长的领域。 据了解，国家开发银行1月份发放中长期贷款超过2100亿元。 其中，基础设施中长期贷款发放1378亿元，占比超过65%。
上述建行总行相关负责人也对《中国新闻周刊》表示，“今年以来，我行基建贷款同比增长一倍以上。”
银保监会披露的1月份信贷数据也显示，基础设施建设新增贷款1.5万亿元，几乎相当于新增租赁、商务服务和制造业贷款的总和。 后两项新增贷款分别为7939亿元。 7368亿元。 同比增加4479亿元，增幅较大。 这意味着基础设施及配套融资将率先成为2023年初信贷的“主阵地”。
李其林分析，1月份，地方政府新增专项债净融资4896.74亿元。 提前批准发行专项债券，为基础设施项目提供了启动资金，拉动了部分配套融资需求。
此外，多位受访专家向《中国新闻周刊》表示，政策性开发性金融工具支持的基础设施项目正在加速建设。 在此期间，银行配套融资也一直在跟进。 加之政策支持，1月份信贷资金主要投向基础设施。
“以大型国有银行和优质股份制银行为代表的机构信贷快速发展，预计春节前同比增量将突破万亿元。但值得注意的是，信贷增长高度集中于龙头机构，中小银行整体疲软。” 光大证券首席财务分析师王一峰表示。
值得注意的是，1月份信贷高增长背后，信贷结构仍存在一定失衡。 1月份家庭贷款增加2572亿元，同比减少5858亿元。
不过，贝壳研究院首席市场分析师徐小乐认为，1月份“企业强、居民弱”的信贷结构只是表象，一季度居民信贷有望迎来明显拐点。 “1月份居民贷款同比增幅较低，并非主观意愿收缩，而是疫情高峰和春节临近，导致消费被动减少的结果1月份工作日较少，居民信贷接近去年月平均水平，仅在特殊月份（3月/6月/9月）季末信贷冲动低于时。也就是说，家庭信贷并不被认为是弱的。”
上述建行总行相关负责人指出，实体经济加速复苏首先将给企业部门信贷需求带来更加明显的提振。 预计，随着居民部门收入持续改善和消费意愿逐步增强，以及房地产行业持续探底复苏，居民部门信贷需求也将回升。
2023年1月11日，上海某房地产项目正在进行土地平整。图/视觉中国
金融助力“稳楼市”
“近期，市场信心加快提振，房地产市场交易活跃度增加，房地产行业特别是优质房企的融资环境明显改善。” 3月3日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在发布会上表示。
《中国新闻周刊》记者发现，房地产已被多家银行列入2023年重点信贷投资计划。前述股份制银行人士也透露，银行将继续支持房地产。 这与往年有很大不同。
中原地产首席分析师张大伟认为，当前房企融资环境逐渐改善。 “尤其是相对稳定的房地产企业，近期出现了大量融资，随着市场景气，预计未来房地产企业将会有更大的融资空间。”
一年前，快速降杠杆加上销量大幅下滑引发了房企的流动性危机，融资不畅也扼住了房企的“喉咙”。
金融政策调整将在2022年11月发生，从8日宣布支持房地产企业等民营企业发债融资2500亿元，到印发《关于当前金融支持稳中求进的通知》 《房地产市场健康发展》（《财经十六条》）11日，证监会28日决定调整优化5项支持房地产企业股权融资措施。 短短20天时间，房地产行业信贷、债券、股权（“三支箭”）三种融资渠道齐发力。
在此期间，在全国商业银行信贷工作座谈会上，潘功胜透露，近期将设立2000亿元“保交楼”贷款支持计划。 此前，2022年8月，住建部、财政部、人民银行等部门联合出台措施，通过政策性银行启动2000亿专项贷款，支持住宅项目建设和交付。 目前，据潘功胜在上述新闻发布会上透露房地产企业资产负债表，保障性住房专项贷款已达3500亿元。
“2022年房地产行业融资政策大致分为三个阶段：上半年主要鼓励并购融资，第三季度重点保障项目交付和财务支持; 在项目融资支持的基础上，四季度政策将逐步转向房地产企业，打通多种融资渠道，释放融资资金规模。”中植研究院市场研究总监陈文静表示。
因此，融资“三支箭”被业界视为政策态度的转变——从之前的“救项目”到“救项目”和“救企业”并行，房企的融资环境得到了改善。优化。
“金融十六条”出台后，六大国有银行信贷资金率先响应房地产企业资产负债表，当月向35家房企发放至少1.2万亿元信贷。 随后，更多银行纷纷效仿。 受益房地产企业名单也扩大到包括私营企业和地方企业。 “目前，银行给予房地产企业的授信额度已超过6万亿。” 刘水说道。 前述建行相关负责人也向《中国新闻周刊》表示，今年以来，建行企业房地产贷款同比大幅增长。
潘功胜在上述新闻发布会上表示，去年9月至12月，房地产开发贷款增加2300亿元，同比增加4200亿元。 今年1月份，新增房地产开发贷款突破3700亿元，同比增加2200亿元。
今年的政府工作报告提出，“有效防范和化解优质房地产龙头企业风险，改善资产负债状况”。 这是近段时间经常被提及的一句话。 与“金融十六条”注重化解房地产企业资金链断裂风险相比，前者着眼于更深层次的资产结构问题，着眼于长期管理，改善负债结构。
“过去十年，我国房地产行业资产负债表快速扩张。十年间，全国房地产企业50强资产增长了10倍，有的企业增长了23倍。”为防范风险，从问题房地产企业向优质房地产企业蔓延，有关部门起草了《优质房地产企业资产负债表改善行动方案》（以下简称）。中国人民银行货币政策司司长邹兰在2022年金融统计新闻发布会上表示。
据悉，《行动计划》重点针对专注主业、经营合规、资质良好、具有一定系统重要性的优质房地产企业，重点推进“资产“激活”、“负债延续”、“股权补充”、“预期改善”各方面共21项任务，引导优质房企资产负债表回归安全区间。
金融端的支持政策陆续持续，房地产企业的融资状况也有所改善。 值得一提的是，海外债发行自2022年8月暂停后，时隔5个月再次重启。 今年1月，除了越秀地产、中国金茂等国企在澳门金融交易所分别发行20亿元、20.5亿元债券外，民营地产企业万达商业地产也成功发行400美元百万美元的高级票据。
据中国新闻周刊记者了解，2022年四季度房地产企业发行境内债券1200亿元，同比增长22%。 今年1月，债券发行规模400亿元，同比增长23%。
此外，房地产企业股权融资（“第三支箭”）的进展也在加快。 据《中国新闻周刊》记者不完全统计，2022年12月以来，已有32家上市房企计划股权融资。
“股权融资是可以直接降低房地产企业资产负债率的措施。 规模虽小，但股权融资的杠杆效应不容忽视。 按照一笔股权融资的规模计算，大致可以发挥债务融资的4倍杠杆。 由此产生的放大效果更加令人印象深刻。”国元证券首席宏观经济分析师杨伟伟表示。
不过，所有接受采访的房地产人士都告诉记者，融资确实可以缓解房企的流动性压力，但本质上是一种缓步措施。 最重要的是恢复销量，恢复自身的“造血”能力。 其中，“支持刚性和改善性住房需求”被视为金融支持住房消费的举措和指导。
金融支持住房消费也是支持有效需求的体现。 今年的政府工作报告将“加强扩大内需”放在工作重点的首位，并提出“优先考虑恢复和扩大消费”。
“目前，房贷新增利率已经处于历史低位，有助于推动房地产市场恢复性增长。此外，以信用卡、综合消费贷为代表的短期消费信贷也有良好的表现。”春节后的增长动力，物价体系中也出现了明显的让利行为，这将有利于支撑社会零售总额的增长。总体来看，今年从扩大内需到恢复恢复，金融将发挥重要作用。并扩大消费。”
2022年12月15日，山东省青州市一商品房售楼处展示沙盘。图/视觉中国
制造业融资明显回升
制造业也是金融发展的重点。 最新数据显示，2月份制造业PMI（采购经理指数）在1月份明显复苏的基础上继续上升2.5个百分点至52.6%，达到2012年5月以来的最高水平。五项主要分类指数全部上涨。 其中，生产指数涨幅最大，达56.7%，比上月提高6.9个百分点。
“2月份制造业运行呈现四个特点：生产端快速修复；外需仍具韧性；企业补充库存意愿增强；景气度总体好转，其中中小微企业景气度有所改善。规模企业改善更加明显，进一步证实了经济复苏的质量已经足够了。” 文斌说道。
《中国新闻周刊》从多方渠道获悉，制造业融资需求明显回升。 中国银行相关负责人告诉《中国新闻周刊》，截至1月底，该行制造业贷款余额突破2万亿元，其中国内制造业中长期贷款余额增长显着，占制造业贷款的40%以上。 上述建行总行相关负责人指出，年初以来，制造业贷款占该行各项贷款的比重提高了0.5个百分点。
“2023年以来，随着防疫政策的优化调整，1月份多个新兴制造业贷款难度指数已升至50%以上，贷款难度明显下降，金融支持政策取得了良好效果。 ” 中银国际证券首席宏观经济分析师朱其兵在研究报告中提到。
王一峰预计，年初制造业贷款力度仍将较强。 特别是江浙地区银行信贷状况良好，均实现同比增长。 “这些银行主要关注公共部门的制造业和政府平台。不过，2023年整体制造业贷款的增长仍将具有一定的政策驱动效应。”
值得注意的是，2022年5月起，中国人民银行发布《关于推动建立小微企业敢贷、愿贷、能贷、愿贷金融服务长效机制的通知》 ”，而后2022年7月，银保监会发布《关于进一步推动金融服务制造业高质量发展的通知》，金融政策力度明显加大，进一步深化供给侧结构性改革。深化小微企业金融服务结构性改革，为进一步加强对制造业的金融支持、改善制造业金融服务，助力稳定市场主体、稳定就业创业、稳定经济指明了方向。生长。
同时，为引导金融机构优化信贷结构，精准服务实体经济，2022年以来，人民银行推出科技创新再贷款等多项结构性货币政策工具，加大对实体经济重点领域和薄弱环节的信贷投放。 支持力度。
上述中国建设银行总行相关负责人解释说，重点领域必须符合促进我国长期发展和长期稳定的战略决策，是当前社会经济发展的主攻方向。发展。 如“两新一重”工程、重大科技项目、高新技术产业、新能源产业、先进制造业、传统产业转型升级等。薄弱环节是仍有较大发展空间的领域如医疗卫生、生态环保、农业农村、教育等领域。 “以上都是商业银行应该加大金融服务力度的领域。”
数据显示，2022年投资制造业的中长期贷款余额同比增长36.7%，高于各项贷款增速25.6个百分点。 科技型中小企业贷款余额同比增长24.3%，高于各项贷款增速13.2个百分点。 “专特新”公司贷款余额同比增长24%，高于各项贷款增速12.9个百分点。
温斌认为，2022年新增贷款同比增加1.36万亿元，进一步强化对实体经济的支持。 面对多重压力，稳增长一揽子政策不断加码，引导金融机构继续发力，激发市场主体活力，提振市场信心。
实体经济综合融资成本方面，我国贷款报价利率（LPR）改革红利持续释放。 2022年LPR将两次下调，其中1年期下降0.05%，5年期下降0.3%。 传导至企业端，2022年，新发放企业贷款加权平均利率为4.17%，比上年下降34个基点。 较2018年下降128个基点。此外，普惠小微贷款利率从2018年1月的6.3%下降至去年12月的4.9%，均处于历史低位。
“我们将继续采取措施提振市场信心，激发微观主体活力。推动降低企业综合融资成本和个人消费成本。引导金融机构切实加强和改善金融服务，加大金融服务力度。”中国人民银行副行长宣长能在2022年金融统计新闻发布会上表示：
发表于2023年3月13日《中国新闻周刊》杂志第1083期
杂志标题：信贷有一个良好的开端：金融如何支持信心
记者：哈里克
