中国房地产发展第三阶段：1988-1997年
这是中国房地产高速增长的第一个十年
1988年2月，国家批准下发了“住房改革领导小组”的《城镇分阶段分批实施住房制度改革实施方案》，提出住房制度改革的目标是住房商品化，逐步由实物分配向货币分配转变，让住房这一大宗商品进入消费市场。这标志着我国住房制度改革进入全面试点阶段，也掀起了我国第一轮住房改革热潮，迎来了城镇全面发展的历史性机遇。
1988年，王石意识到土地制度松动是个机会，将自己创办的“深圳市现代科教仪器展销中心”改组为股份制公司，正式更名为“深圳市万科企业有限公司”。11月18日，万科以2000万元的惊人价格夺得地王万科天景花园房价，被称为一匹黑马。万科正式进军房地产业。
青年时期的王石
从1988年开始，房地产真正走上了市场化发展的道路。
1989年，北京首次实行商品住宅公开发售。
1989年7月22日，一则“万科天景花园”的房地产广告出现在香港《文汇报》上，新中国成立后第一本房地产宣传册由此诞生。当时，内地报纸对房地产广告限制严格，所有广告都要经过非常严格的审查。因此万科天景花园房价，想要以理想价格迅速出售项目的万科，将目光投向了香港。
1990年5月，《城镇国有土地使用权转让和分配暂行条例》出台，对土地使用权有偿出让作出了具体规定，政策目标是加强治理整顿，推动土地使用制度改革。
1991年，万科在深圳证券交易所上市，股票代码：000002，成为中国房地产第一家上市公司。
1991年，中国建设银行、中国工商银行相继成立房地产信贷部门，住房信贷业务正式起步。
1992年，邓小平同志发表南方讲话，中国经济开始进入快速发展时期，房地产开始迅速发展，掀起了房地产开发的高潮。
在总设计师的感召下，一大批机关、科研院所的知识分子受到南巡讲话的影响，主动创业，形成了“九二派”企业家。因为小平同志在上海说了一句“要多提拔年轻人”，办公室里最年轻的张玉良，手握上海市政府拨给的“总经理”任命书和2000万元，开启了绿地创业之旅。这一年，许家印读到邓小平讲话，察觉到新机遇，毅然抛弃铁饭碗，跑到深圳谋生。大连西岗区房屋开发公司改制为大连万达房地产集团公司。年过40的李斌海放弃广州军区总参后勤部长职位，毅然带着8个专业军人创办了保利地产。“碧桂园”这个名字首次出现，杨国强开始进军房地产业。
1992年，《城市房地产市场估价管理暂行办法》和《商品住房价格管理暂行办法》颁布，房地产市场交易和管理逐步步入法制化轨道。
房地产行业第一次出现过热现象，大量资金涌入房地产行业。为了抑制这种过热现象，1993年6月23日，朱镕基总理宣布终止房地产公司上市，全面控制银行资金进入房地产行业。第二天，国务院又出台16条整顿措施，犹如一剂猛药，让迅速飙升的房地产热戛然而止。
这里必须提到20世纪90年代初期的海南房地产泡沫，这是中国房地产史上不可忽视的重要一页。
1988年，海南独立为省，全岛划为经济特区，大批人才、资金涌入海南，其中就有潘石屹、冯仑、易小迪等人，他们是中国最早的一批房地产奸商。
1992年，海南GDP增长41.5%，海口GDP增长83%!海南岛人口不到200万，却有2万家房地产企业。
海口地价由1988年平均每亩98万元，一路飙升至1993年上半年的680万元每亩（1993年海南房地产泡沫破灭后，1996年又回落到每亩100万元左右）。
泡沫时期，以四大商业银行为首的银行资金，以及来自国有企业、乡镇企业、民营企业的资本通过各种渠道不断涌入海南，总额不下千亿元。
从1993年下半年开始，房地产行业进入全面调整。1994年7月，《中华人民共和国城市房地产管理法》通过，这是房地产领域重要的基本法律，标志着房地产法律和政策体系的建立。从1994年7月起，国家全面深化住房改革，建立了经济适用住房和商品住房供应制度，建立了住房公积金制度。
1995年，《城市商品房预售管理条例》在全国范围内实施，商品房预售成为一个正式的概念。
随着各项措施的落实，全国房地产开发增速明显放缓，通货膨胀得到抑制。经济由热转冷，房地产市场也趋于平静，商品房、商品住宅价格快速下跌。经过三年的努力，中国经济终于在1996年实现了成功的“软着陆”。
1997年亚洲金融危机爆发后，我国经济开始出现“通货紧缩”，房地产市场也进入低潮。
1997年5月，央行颁布了《个人住房抵押贷款管理试行办法》，不仅为住房抵押贷款业务提供了法律基础，也标志着房地产金融的重大突破。
