众所周知，20世纪80年代日本的房地产市场泡沫，对日本产生了深远的影响：
1、1986年，日本的地价与房价指数之比为2512，1990年上涨至6812，短短三四年间增长近三倍。日本房地产泡沫已经到了一触即破的地步。1971年至1979年，东京、大阪、名古屋三地的地价分别保持了年均9.1%、8%、7.8%的涨幅。土地的稀缺性，加上房地产消费的盲目性，造就了土地神话。
2、到了1990年，日本房地产总价值约为20万亿美元，约为1955年的75倍，相当于当时全球股票总市值的两倍。
3、地价方面，1980年至1990年，京都府、东京府、大阪府的地价上涨了4倍多，日本六大城市住宅、商业和工业用地价格由1970年的每平方米6000美元飙升至1991年的每平方米6.2万美元。
4、泡沫危机后，东京房价一度跌至几千元一平米，但几年后迅速突破万元，并长期徘徊在3-5万之间，之后普通区域5万左右，中心区域6-15万。随着奥运会的开幕，日本房价上涨已成必然！
危机前的东京
20世纪60年代至80年代，日本经济在美国的支持和自身努力下实现了高速增长，仅用20年时间就从一个农业小国转型为全球最大的钢铁和汽车出口国。
这一切始于1964年的东京奥运会。东京奥运会被认为是历史上最成功的奥运会之一，日本成为第一个利用奥运会带动自身经济发展的国家。
据统计，东京奥运会的总投资高达1万亿日元！我从来没有见过这么大的货币单位！按照当时的汇率，约为30亿美元，创下了当时奥运会历史上最高投资额的纪录！
虽然花费的金额不菲，但都用到了该用的地方，90%以上的投资都用来修建公路、新干线、高速公路、地铁等城市基础设施，这些利国利民的重大建设项目，让东京在奥运会之后成为了全球最具活力的国际大都市，工业化、城市化得到了极大的实现！
20世纪80年代，日本经济进入耀眼的鼎盛时期，日本制造的产品遍布世界各个角落，雄心勃勃的日本企业也在全球展开大规模投资和收购。
一位日本记者回忆当时的情景说：“当时的日本人真是不知道什么叫天高地深。有人对日本最大的商业地产开发商三菱地所的社长开玩笑说：你什么时候买下纽约的洛克菲勒大厦？那是美国最高的大楼。一年后，三菱地所真的宣布斥资2000亿日元收购洛克菲勒大厦日本泡沫经济后的房价，并在大楼顶部插上日本国旗。日本人真是疯了！”
然而当日本人变得狂妄自大，以为自己是“世界之王”的时候，一场危机正在酝酿。
危机前奏：广场协议
日本经济泡沫的起源和广场协议密不可分。1978年，第二次石油危机爆发，能源价格大幅上涨，美国出现严重通货膨胀。美联储为了控制通货膨胀，三次提高联邦基准利率，并实行紧缩货币政策。
这一政策导致美国利率上升到20%左右，吸引了大量海外资金流入美国，导致美元大幅升值，造成美国贸易逆差大幅增加。
为了改善贸易逆差，美国希望通过美元贬值来提高出口竞争力。1985年9月，美国、日本、德国、法国、英国在纽约广场饭店举行会议，决定联合干预外汇市场，促使美元有序贬值，这就是著名的“广场协议”。
《广场协议》签署后，五国开始在外汇市场上抛售美元，美元贬值，其他四国货币则相应升值，其中日元对美元汇率在3年内翻了一番，由240：1飙升至120：1。
日元大幅升值对日本出口企业造成冲击，日本政府为支持企业维持高出口量、降低企业负债，采取了宽松的货币政策。
利率连续5次下调日本泡沫经济后的房价，由1985年的5%降至1987年的2.5%，货币供应量连续4年以两位数的速度增长，导致国内市场流动性大量过剩。
至今，业界对于广场协议是否直接导致日本经济衰退仍存在争议，但不可否认的是，广场协议引发的一系列反应和政府应对措施让日本走上了不归路。
