通过开展长租公寓运营业务、发展互联网平台业务、收购百亿商厦，如今的链家已不再是“北京最大的中介龙头”，而是一个覆盖线上线下、轻薄并重的业务体系。和重资产。左辉“杀”了连家。
文字| 《中国企业家》记者 李艳艳
编辑|摄影：王方杰|邓攀
2011年，链家董事长左辉带着集团全体高管来到北京郊区的一家酒店。连续几天的闭门会议，只讨论了一个问题：如何灭掉连家？
如果我们要寻找链家自我颠覆的轨迹，那次会议或许就是起点。今天的链家还是七年前的链家吗？是中国最大的二手房中介还是综合性房产中介？还是基于互联网的住宅服务平台？还是长租公寓运营商？答案是以上所有内容都是正确的。链家已经成为连锁企业，甚至开始涉足重资产的楼宇控股业务。 2018年12月初的消息证明，链家及其合作伙伴成为北京盈科中心的新业主，目标金额为105亿元。人民币。
多年前，左辉曾笑言，以后女儿写作文《我的爸爸》时，可以写“爸爸是北京最大的经纪公司老板”。也许连他自己都没有意识到这个描述无论是作为定语还是作为主语都是完全错误的。如今的连家就像是守卫霍格沃茨学院高层的三只大狗。一个是连家，一个是子茹，还有一个叫贝壳。
行业中出现这样的庞然大物，令人感到恐惧。因此，贝壳一成立，就遭到了58同城和多家中介机构的联合反对。当然大家都担心二手房市场正处于爆发前夕，但有这么一只大狗蹲在那里，谁能打开宝藏之门呢？
大狗没有注意到这一点。 2018年12月初接受《中国企业家》专访时，左辉在谈到北科遭遇的抵制时表示，“一开始我觉得很意外”，但后来才想通。
通过这次抵制，左辉意外地发现了中介行业与时代的脱节。 “毕竟他们对行业的了解还比较浅，所以对于行业本身发生的事情并不是很清楚。尤其遗憾的是，他们不知道整个互联网行业正在发生什么，也许他们不知道，或者也许他们知道但不说。”
左辉也对连家的威慑力感到惊讶，“他们是不是看到了我们没见过的厉害的东西？是不是看到了未来影响我们行业的东西？”
总之，左辉看不出有什么理由让他放弃贝壳。上线不到4个月，贝壳租房App月活跃用户突破800万。对此，链家总监陶红兵发布了微信朋友圈。他回忆说，前几天，有董事问北科CEO彭永东：这几个月北科的发展速度和目标都超出了预期。有哪些意想不到的挑战和困难？ Stanley（彭永东饰）想了很久回答说，他也很困惑，为什么自己发展这么快，却没有遇到什么意想不到的挑战。他也一直在寻找重大挑战……到目前为止他还没有找到。也许这是最大的挑战。
“最高价交易”的诞生
盈科中心成交额105亿元，刷新北京商业地产成交价格纪录。
链家透露，2018年9月5日，上海基汇资本与宏远集团联合体已完成北京盈科中心交易，拟共同建立长期商业资产管理平台，旨在“聚焦大库存资产”。中国房地产市场“存在着转型和重新定位需求的巨大机遇”。基汇资本管理合伙人、中国区负责人彭庆邦表示，未来双方将共同寻找更多房地产投资机会，改造价值被低估的房地产项目。
成交信息显示，北京盈科中心位于三里屯，包括两栋甲级写字楼和两栋酒店式公寓，均已进行装修优化。原来的裙楼也被重新划分为八个集商业零售和办公空间为一体的创意多层“迷你街区”——八个广场高策房地产怎么样，其中包括新建的一个供餐厅和零售商店使用的综合地下广场。项目总面积达169,916平方米。
远见集团，即北京远见明德管理咨询有限公司，成立于2018年1月，法定代表人、董事长为同年1月刚刚辞去链家高级副总裁职务的陶红兵。截至发稿，陶红兵尚未回应有关该交易的进一步信息。链家表示，Vision是本次交易的牵头收购方，并组成联合体完成收购。愿景与链家为两个独立的经营主体，相互之间不存在股权关系。左辉是远景集团的投资人之一。
尽管外界评论称，愿景集团和陶红兵一直试图与链家“划清界限”，但实际上，愿景集团与左辉的关系非常密切，无论是股权还是业务关系。有外媒甚至称远景集团是左辉的“资产投资部门”。
更明显的证据是，远景集团网上校招信息显示，远景集团作为链家的资产投资板块，目前专注于基金投资业务、城市（股）更新业务、物业、电梯等房地产相关服务业务。商业盈利模式。最新工商信息显示，左辉通过天津维航商务咨询有限公司间接持有远景明德约57.6%的股权。
公开资料显示，基汇资本是香港知名私募基金管理公司，成立于2005年，截至目前管理资产已达180亿美元。 2014年，基汇资本以58亿元人民币（9.39亿美元）从李嘉诚家族和李泽楷旗下的英达地产手中收购了盈科中心，并已完成整体改造。
早在2018年6月，彭博社就曾报道左辉计划斥资约100亿收购北京三里屯附近的盈科中心。当时已进入高层谈判阶段，但链家否认了上述交易。现在，明天地报道称，通过与链家的合作，后续愿景明德计划对该项目的酒店式公寓进行升级改造。
知名财经评论员严跃进表示，业务规模扩大后，链家选择持有此类房产，主要是考虑增持房产的机会。尤其是在当前中介行业面临冲击的市场形势下，还可以提高经营业绩，对冲市场风险。此外，“类似收购的资金来源属于私募基金的一般运营模式，通过杠杆操作融入银行贷款，从而形成105亿的并购资金。”左辉估计，自己也在尝试收购类似的收购。属性，未来可以与链家业务互动”
“无国界”扩张的疆域
回到2011年的会议，根据当时在场的一位高管的记忆，左辉将高管分为两队。一个团队考虑用互联网思维干掉链家，另一个团队则从传统中介的角度考虑如何破局。结果，“互联网派取得了几乎压倒性的胜利”。
据业内评价，这次被称为“链甲版庐山会议”的闭门会议，极大地影响了左辉的布局。从那时起，该组织开始向当时名为 Homelink 的网站分配资源。 2014年，链家在线更名为链家网并独立。
在尝试互联网的同时，链家在线下布局方面也逐渐走上了“高飞高飞”的道路。尤其是2015年，堪称链家“扩张”元年。
2015年2月9日，链家地产与成都亿城地产合并，拓展西南市场； 3月1日，链家地产与上海排名第二的中介公司德友正式宣布合并，成为中国最大的房产中介公司； 3月13日，连锁链家与北京亿嘉地产达成合作，扩大其在北京的市场份额； 3月18日，链家与中联地产通过“换股”正式合并，进军深圳市场； 5月18日，链家与高策合并，正式进军一手市场营销服务领域。值得注意的是，陶红兵原本是高策董事长。通过上述合并，陶进入链家董事会。
可以说，合并高策后，链家完成了二手房、新房的全国战略布局，形成了一家集租赁、新房、二手房、资产管理、海外房产、互联网平台为一体的公司、金融、财富管理、房地产后市场等领域。综合性商务平台。对于曾经专注于二手房交易和租赁的链家来说，综合业务平台的建立，包括链家网数据的逐步开放，无疑代表着一种改变。左辉的商业版图雏形已经出现。
“有些人总是给我们头上贴上一个很大的标签，说我们通过线上打败了线下企业。我特别不愿意把这个标签贴在我身上，原因是什么？我觉得我们在线下打败了他们，而线上并没有打败。” ” 2017年初，左辉的这番言论，轻易流露出了他对链家网发展的不满，“舍客寻房”是他的新计划。
在链家的话语体系中，贝壳找房并不是链家网的升级版，而是链家走向平台的关键一步。它旨在创建一个房地产经纪人合作网络以促进联合交易，类似于美国的MLS系统。彭永东曾对媒体表示，规模化合作是未来房地产服务业的发展方向。北科房屋将向参与的经纪品牌开放流量、培训体系、门店体系、财务、人力资源等，通过运营、营销、体系、品牌等八大方面进行赋能：人才、资本、供应链、交易。
2018年4月底，链家开始推广贝壳找房APP。品牌代言人黄轩的头像进入各大城市，占领地铁、公交广告灯箱、媒体平台，甚至重要国际活动的广告位，让其家喻户晓。
值得注意的是，链家直营业务将作为供应商的门面出现在北客平台上。正是这一“既当裁判又当运动员”的举动，成为引发整个代理行业争论和争议的重要导火索之一。
链家旗下加盟品牌德友也成为北科扩张的有力推动者，这让同样经营加盟品牌的21世纪地产总裁陆航深感警惕。尽管2018年10月底，他带领高管参观了壳牌总部，与彭永东有说有笑，但双方的竞争变得更加激烈。一度沉寂的德友，2018年前十个月拥有5000家加盟中介店，几乎与同期的21世纪地产一样多。
在入驻北科的过程中，一些机构未能与北科谈判，反而陷入僵局。
2018年12月17日深夜，聚力新方CEO王鹏在微信朋友圈“吐槽同业”，称潘志勇打着“我是平台，不是裁判员，也不是运动员”的旗号，先后提出投资意向和合作意向。他们以故意为幌子，签订保密协议，获取聚力新房的机密商业信息后，不仅复制其模型，还将信息打包，在公共场所、公关发布中广泛传播。
王鹏提到的潘志勇是北科找房副总裁、北科新房平台事业部总经理。三年内实现销售额2000亿元，是潘志勇上任后为自己制定的经营目标。
“他们从一开始就不想合作。后来我才知道，潘志勇告诉团队，他来了就会打败巨力。潘的价值观让我重新审视这家公司。我在微信上发了之后昨天的一瞬间，很多人告诉我，与壳牌的接触让我不开心，我的认知也升级了。”王鹏告诉记者。
针对此事，北科相关人士向本报记者回应称，此事“完全不实”，“链家与新房网络长期有直销业务”。此后，王鹏表示，“抄袭模式”并不是抄袭新家网上交易模式，而是窃取和不当使用机密信息（包括玩法和数据）。在朋友圈发这条“投诉”之前，他已经屏蔽了潘志勇的微信账号。至于未来是否会考虑接触贝壳高策房地产怎么样，王鹏表示，“我不知道未来会发生什么，至少现在不会考虑。”
截至发稿，壳牌尚未回应记者的具体提问。据北科前员工透露，北科与中介机构的类似接触属于“强行渗透”。
上市之路曲折艰辛
2017年4月的公开演讲中，左辉曾总结链家的定义：第一，我们为整个房地产开发商提供相对稳定的流动性支持；第二，我们做自我管理；第三，我们做房地产金融。 “这就是我们交易平台的核心逻辑。”前两项的含义众所周知，但第三项他没有详细说明。左辉和连嘉擅长讲故事，但还有很多故事没有讲完，比如资本。
在公开场合，左辉曾表示，链家除了需要打造综合业务平台外，还需要资本。过去三年是链家大规模扩张期，也是融资高峰期。公开信息显示，2015年，链家在短短十个月内获得近90亿融资。 2016年4月，链家又完成B轮融资，融资金额60亿元。投资方包括华盛资本、百度、腾讯、H资本、智易资本等；随后，吸引融创、万科等房地产企业入股。 。
2017年11月，连氏还获得了两项战略投资。第一个投资方是高瓴资本、华兴资本等投资机构，第二个投资方来自新希望。确切金额未知。 2018年1月，链家旗下长租公司北京自如生活资产管理有限公司（简称“自如”）宣布获得40亿元融资。
2018年9月，《华尔街日报》援引知情人士消息称，链家计划以约130亿美元的估值向投资者融资约20亿美元。潜在投资者包括腾讯控股（00700.HK）和美国私募股权公司Huawei。平安投资集团.不过，也有消息称，华平决定退出链家融资，因为其认为链家寻求的估值过高，可能存在泡沫。华平投资相关人士表示，不会对此消息发表评论。
链家不缺投资者。截至本轮融资，链家已进行包括Pre-A在内的七轮融资，仅2017年就有四轮战略融资。然而，强大投资人的背后却是严格的对赌协议。据悉，链家在B轮融资期间与投资者签署了协议。如果合格的首次公开发行无法在交割日五周年内（即2021年4月之前）完成，投资者可以要求公司回购，回购价格为基本投资价格加上每年8%的单利回报。
接近链家高管的人士告诉本报记者，稳定的财务数据，尤其是稳定的利润产出，对于上市公司来说是非常关键的指标。 “二手房代理行业受行业周期影响较大，业绩很不稳定。链家这两年业绩波动太大，很难在国内上市。我爱我家是还有一个曲线后门。”
此时，北科找房的出现，被认为是左慧解决链家上市难的办法。 2018年9月，北客网在香港注册了3家公司。 “或许左辉看到的是加盟赛道或者轻资产店业态，这符合现在的行业趋势。重度直营店成本太高，可扩展性差，生存能力很差，而且承受经济周期的能力也很差，所以做壳牌基本上就是上市的第一站。”一位不愿透露姓名的业内人士表示。
上述接近链家的高层人士透露，北科的上市可以追溯到链家的上市。当时收到的许多投资都包含赌博成分。 “链家迫切需要上市，即使不需要，投资它的股东也需要。毕竟筹集了这么多钱之后，投资机构和股东希望得到回报，而不仅仅是当你的财务。”不求任何回报的投资者”
当然，就股权关系而言，北科与链家最初并不存在替代关系。北科找房主体天津火屋科技与链家房地产经纪公司仅有共同实际控制人。然而，2018年年中，链家经纪旗下多家公司更名为壳牌相关公司，如壳牌科技有限公司、壳牌住房科技有限公司等。2018年秋季，作为一链家投资人中，融创中国董事长孙宏斌告诉本报记者，贝壳就是链家，链家就是贝壳，这是一个东西。
对于北科上市，某中介机构CEO表示，北科肯定有一些感情在里面，但在成长和上市的压力下，已经有些扭曲了。早些年，链家做的非常好，在很多细节上用心服务客户。然而，近年来，这种感觉变得更糟了。高层说话越来越空手。他们每天都在谈论模式、规模和资本。最终，他们都被迫推动了行业的进步。 “我觉得抛开客户体验来推动行业进步是浪费时间。”
还有分析师表示，北科和链家商业模式的差异可能导致企业估值出现“全球性差异”。北科找房是一款互联网产品，属于轻资产，而链家的资产则要重得多。 “如果链家（北科）2018年的融资开始基于轻资产模式进行估值，那么华平投资集团的怀疑是对的。”一位中介机构高管表示。
据贝壳一名离职中层员工透露，贝壳APP上线前夕，二手房业务划入链家，新房业务划入“房江湖”（链家直销团队），减少重资产部分，有利于北科后期上市。但整合过程中，管理体系混乱是他辞职的重要原因。
北克找房能否成功，关系到整个连家的未来。左辉曾经说过，他已经做好了最坏的打算。 “没有什么不可接受的结果，如果外壳没完成，连家就没了。”或许正是出于这样的考虑，左辉似乎刻意将子茹、幻视等连家的各个支系与老连家隔离开来。他们之间不存在股权关系。
然而，资本化会是左辉商业梦想的最终归宿吗？曾经信奉“慢就是快”的链家正在各方压力下告别稳定的线性增长，如今正在讲述着激动人心、惊心动魄的资本故事。这次它能达到自己想要的目的吗？
