极目新闻记者 徐蔚
5 月 9 日，紫金矿业发布公告，称拟用 17.34 亿元收购 ST 龙净 15.02%的股份并获取其控制权。5 月 8 日晚间，华润三九披露重大资产购买预案，公司打算以支付现金的方式购买昆药集团 28%的股份，交易对价为 29.02 亿元。
行业龙头为谋求多元化布局
据记者统计，2022 年开始到现在，已经有 5 起并购案例是“A 并 A”这种形式，这些案例涉及的资金差不多有 80 亿元。
1 月份，物产中大发布公告表明，其控股子公司元通实业打算以支付现金的形式收购金轮股份 29%的股份。2 月份，中联重科和路畅科技都发布公告称，中联重科将会成为路畅科技的控股股东。4 月份，长飞光纤借助协议转让以及表决权委托的方式，掌控了博创科技 25.43%的表决权并获得了控制权。
从上市公司“A 并 A”的案例去看，有的是为了能够进入前景较为良好的行业，有的是因为产业链存在互补性，大多是行业中的龙头企业为了谋求多元化的布局。
华润三九与昆药集团“联姻”，双方会围绕三七资源来发展产业体系，以此促进双方的共同发展。
华润三九称，公司会承接云南省三七产业的发展规划。公司致力于把昆药集团打造成三七产业链的龙头企业。公司会围绕昆药集团的三七、青蒿等核心植物资源进行精深发展，以促进中医药的现代化和产业化。
紫金矿业表示，取得 ST 龙净的控制权后，对二者在节能环保及新能源等领域开展合作是有利的。ST 龙净在除尘及脱硫烟气治理、工业废水及植被修复技术等领域，与公司的矿山、冶炼板块的环保治理业务能够产生协同效应。
紫金矿业入主 ST 龙净，有望解决该上市公司的公司治理问题，同时能让原实控人摆脱困境。
此情况影响之下，在记者发稿之时，昆药集团已经连续出现四个涨停的态势，ST 龙净也连续有三个涨停。
并购重组或成为常态
近几年，A股的并购重组市场呈现出活跃的态势。5 月 10 日，证监会的副主席王建军在接受央视采访时作出表示。从政策层面来看，“稳增长”所产生的效应正在逐渐加快显现。在房地产、平台经济以及规范和引导资本健康发展等这些方面，都释放出了积极的信号，而这些积极信号有利于稳定各个方面的预期。未来，证监会会推出许多扩大开放的实际举措。会研究并出台新的政策举措。这些举措将支持受疫情影响严重的地区和行业，促使它们加快恢复发展。同时，也会支持上市公司利用再融资、并购重组等方式，来克服疫情带来的影响，从而快速摆脱困境。
对于“A 并 A”这种现象，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心的联席主任兼研究员盘和林持有这样的看法：一方面，部分企业为了进入新的领域以实现多元化发展，而并购就成为它们进入新领域最为直接的途径；另一方面，部分国有资本有着在逆周期时进行并购的习惯，并且国有企业之间的兼并行为较为活跃。当前的并购大多是友好并购。这种并购是为了让被并购企业能够得到新实控人的支持。有可能是为了使被并购企业摆脱困境，也有可能是为了在当前流动性不足的大环境下获得长期的流动性支持。
记者注意到，近年来“A 吃 A”并购项目的出发点大多是出于行业整合。不过，这些并购项目所涉及的行业较为分散。业内人士指出，就 A 股来说，在短期内，上市公司之间的整合在传统行业发生的概率会更大一些。这主要是因为这些传统行业的一二级市场估值更为接近。同时，对于收购方而言，无论是在价值判断方面，还是在后续整合方面浙江中大房地产集团浙江中大房地产集团，都相对更容易一些。消费、大健康、信息互联网、能源等行业都有较多并购整合机会。
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