日本是如何度过泡沫经济崩溃后的十年的？在最萧条的十年里，日本人经历了什么？我们会不会也有同样的经历？其中又有哪些机遇？这就是我们今天的话题。
上期我们逐年分析了1990年至1994年日本发生的一切。今天我们继续回顾1995年至1999年日本经济的起伏。
1995年，在40万亿基建和整体宽松的背景下，日本经济在这一年持续回暖，让之前低迷了几年的日本民众终于有了喘息的机会。这一年，日本的人均GDP依然超过了4万美元，位居亚洲第一，远超第二名阿联酋的2.72万美元。但其实这已经是之后30年的巅峰了，30年后的今天，日本的人均GDP也才3万多，或者说，依然是3万多。所以我们可以发现，日本在80年代打下的基础真的是非常扎实的，虽然经历了几年的经济萧条，但日本整体上还是非常富裕的。
经济的快速复苏是政府大规模举债实施公共投资的结果，虽然创造了大量就业岗位，但很多项目的经济效益却很低。此时的日本，为了投资而出现了不少项目，民间给这类项目起了一个准确的名字，叫“无用桥”。这种过度举债的做法无异于饮鸩止渴，虽然暂时挽救了经济，却让日本政府背上了沉重的债务负担。截至2020年，日本政府债务已占GDP的230%以上，是全球负债最多的政府之一。高额的债务负担让日本政府每年都要支付巨额利息，直接抹杀了日本后续的发展势头，也直接降低了社会的整体福利。
值得一提的是，日本这一年因祸得福。1995年1月17日凌晨5点46分，关西地区发生里氏7.3级地震，也就是人们所熟知的阪神大地震。很多地区的电话线因为这场灾难而与外界断绝了联系。最后还是通过互联网传播了灾难的消息。日本也是在这个时候意识到了互联网的威力，随后开始了日本互联网的发展。
1996年是日本经济复苏的最后一年，也是巅峰之年。这一年，日本的GDP达到了535万亿日元，超过了德、英、法三国的总和。股市开始回暖，楼市流动性也开始回暖。这时，不仅日本民众开始得意忘形，就连日本政府也有些得意忘形，开始研究紧缩政策，防止经济过热。
随着经济进一步复苏，日本民众的消费热情被重新点燃，压抑了数年的消费欲望在今年彻底爆发，直接引爆了日本的二手交易市场。最具代表性的例子就是二手车市场。上世纪90年代初，随着泡沫经济的破灭，大批有钱人开始在市场上出售豪车。不少豪车的价格跌到白菜价，却无人问津。然而到了1996年，这些被称为“泡沫车”的豪华二手车却突然在市场上抢手起来。
正是从这个时候开始，日本的便利店文化开始盛行，7-Eleven、罗森、全家等连锁便利店开始大规模扩张。快餐越来越受欢迎，方便面、冷冻食品、微波食品的销量大幅增长。其实这是预制餐的开始。虽然人们开始消费日本楼市泡沫，但这轮消费显然更加理性，性价比成为人们消费最重要的决策因素。以日清为代表的食品公司开始推出各种巨型包装的产品，这种包装满足了人们爱消费和想买得起的双重需求，因此销量很好。吉野家、松屋等快餐店也因为价格低廉、干净卫生而走上了发展的快车道。
从各个角度看，今年的日本似乎比往年扫除了不少阴霾，然而这样的好日子仅仅维持了一年。
1997年，亚洲金融危机爆发，日本第四大证券公司山一证券因巨额亏损和债务危机宣布破产，引发日本金融体系的一系列问题。相当于我们金融部的财务省放弃了被称为“护航舰队”的管理模式，打破了僵硬的底线政策，不再强制延长金融机构寿命，主动推动金融机构破产重组，处置不良资产。这一行为被称为日本的“大爆炸”。
作为金融表亲的房地产，今年也受到了影响。从1997年开始，东京等大城市的房价持续下跌，成为真正意义上的“负资产”。繁荣时期兴建的高尔夫球场也逐渐陷入困境，不少球场被迫关闭或转型。原本还能维持现状的旅游业，也因亚洲金融危机的冲击而开始衰落。
但此时日本民众在1990年、1991年已经吃过亏，所以反应快得多，心态迅速转变，开始精打细算理财。当年日本家庭储蓄率迅速上升，大量储蓄瞬间冲击消费市场，民众又开始趋于保守。
也正是在这一年，“宅文化”开始兴起，年轻人开始在家里消费更多娱乐产品，这也引发了动漫和游戏的销售狂潮。索尼的PlayStation和任天堂的游戏机都是这一年的畅销产品。随着人们选择不出门消费、就近消费日本楼市泡沫，便利服务开始兴起，ATM取款服务、售票代理、快递服务也随之兴起。总之，从1997年开始，日本人的消费开始回归理性，更加注重性价比、便利性和情感需求。
1998年，亚洲金融危机的影响进一步扩大，日本长期信用银行、日本日兴银行等几家大型银行因不良贷款而倒闭或被迫重组。但这一年也并非全是坏事，原本萎靡不振的旅游业随着国际形势的逐渐稳定，在1998年中旬立刻回暖，尤其是以温泉、传统文化、自然风景为代表的日本国内旅游市场一下子又变得异常火爆。这时，日本民众开始疯狂旅游，抱有“没钱出国，至少也要在国内看看”的态度。
懒人经济盛行，市面上也出现了不少“懒人产品”，比如自动搅拌杯、自加热便当盒、智能吸尘器等。这些简化家务的产品之所以受到青睐，是因为越来越多的日本女性逐渐摆脱家庭的束缚，步入职场。当然，更多的原因是男性单靠收入不足以养家糊口。随着女性收入逐渐增加，美容行业也随之蓬勃发展，美容院、女性健身会所、水疗中心等越来越受欢迎。
虽然经济不好，但人们开始越来越重视健康问题，特别是食品安全，很多城市居民开始在自家的阳台、屋顶上种植蔬菜，城市农场开始兴起。
此时日本的大规模基建基本告一段落，即便建起了许多无用的桥梁，但整个社会的基础设施也有了明显的进步。与基础设施相辅相成的是房地产流动性的逐渐恢复，虽然整体上还在下滑，但以东京为代表的大城市下滑趋势明显开始减缓。此时开发商也没闲着，放弃了以面积为中心的开发思维，逐渐走向多功能住宅的探索，追求用更小的面积满足更多的功能需求。而这样的房子显然更容易出售。总体来说，其实到了1998年，日本经济正式进入了触底反弹期。
1999年，能建的基础设施基本都建好了，能做的工作也基本都完成了。这时候，大规模基建的负面影响开始显现出来。因为大规模基建的资金一下子没了，日本很多地方政府瞬间陷入了财政危机，前几年还蒸蒸日上的地方公务员一下子萎靡不振，大量的债务让日本政府喘不过气来，人事开支成了问题。无奈之下，日本政府启动了1999年后的第二轮财政改革，而这一轮改革直接降到了日本公务员的工资上。从1999年开始，日本内阁连续5年削减国家公务员的工资，几年下来，日本公务员的减薪幅度累计超过了40%。
如果说日本公务员的收入和普通民众没什么关系的话，那么对民众影响最大的就是日本的债务问题，这直接挤压了日本的社会福利。为了应对养老金不足的问题，日本开始对养老金制度进行调整，比如延长退休年龄、提高养老金缴费比例等。
当然，这一年也不全是坏事，互联网行业的快速发展让日本松了一口气，大量的互联网基础设施建设或多或少可以弥补一些空白。同时，除了基础设施，日本政府也开始在多方面进行尝试，其中最具代表性的就是日本开始大力发展区域特色品牌，简称地方特产。比如北海道的乳制品、神户的牛肉、京都的传统手工艺品等，都是在这个时候开始打造品牌，而主要着眼点就是吸引外国消费者。
如果用一句话来形容1999年的日本，那就是在谷底的时候，每走一步都是上坡路。因为1999年之后，日本经济再次进入了缓慢但持久的复苏期。比如贸易，1999年，日本服务贸易进出口跌至低谷，出口和进口都下降了10%以上。但2000年，出口由降转升，增幅达到7.3%，并在随后的4年中达到顶峰。GDP增长率也开始转正。日本经济开始
回顾日本泡沫经济崩溃的头十年，其实我们可以发现，即便是被称为“失去的三十年”的日本，也曾在漫长的经济衰退周期中经历过多次跌宕起伏。作为普通人，我们往往没有办法对抗经济周期，唯一能做的就是吸取历史的教训，尽可能顺着周期，配置自己的资产，规划自己的生活。
日本经济消失的三十年，其实消失的不是财富，而是几代人的生命。在经济转型的关键时刻，我们每个人，一不小心，就会被时间的车轮碾压。
那么，未来我们还会走日本的老路吗？我们的做法和日本有什么不同？老百姓如何趋利避害？接下来几期，我们将分阶段阐述外部形势、内部路径、改革思路和老百姓的应对策略。谢谢大家的支持。
