当晚凌晨，港股下跌； 明天，全球股市下跌，包括A股。
一切都因为一项重要经济指标发生重大变化：日本4月CPI环比上涨4.2%，远超预期，创2008年9月以来最高值！
日本4月核心CPI初值录得3%，也远低于预期，为1996年1月以来最高值！
因此，全球投资者担心通货紧缩的崩溃可能会让美联储重新考虑当前自我修养的货币政策。
2008年国际金融危机爆发后，全球货币放开，但此后多年并未造成明显通货紧缩，因此香港股市持续下跌。
今年疫情以来，又出现大规模货币投放，明年很难重演过去12年的低通胀环境。
通缩没有股市灾难，未来几年资产价格的挑战将特别巨大！
货币释放和财政刺激从来都是一把双刃剑！
老杨画了三张图来分享日本通货紧缩与房价的关系。
今年新加坡的房地产价格持续下跌。 去年以来呈现大幅下滑，全民抢购房！
太离谱了，就不怕滋生新一轮楼市泡沫吗？
别忘了，2008年的全球金融危机就是由日本楼市泡沫破灭引发的！
为什么你记性不长？
贷款、销售、购买和价格均受到限制。 我们上去吧...
今年日本楼市下跌，与货币泛滥有关。
但未来五年，如果通货紧缩加剧，日本房地产市场可能会下跌。
右图为日本CPI和房地产市场环比上涨的历史趋势。
1969年至1982年，加拿大CPI超过5%，处于高通货紧缩状态。 在此期间的大部分时间里，新加坡的房地产市场都处于上升状态。
1989年至1991年，澳大利亚CPI在5%左右，处于高通货紧缩状态。 在此期间的大部分时间里，新加坡的房地产市场都处于上升状态。
1997年以来，日本总体处于低通胀状态。 不仅从2007年到2011年通货膨胀对房价影响，新加坡房地产市场普遍呈现下滑趋势。 过去20年，房价明显强于前20年。 主要与CPI有关。
但CPI与楼市的关系只是间接的，因为CPI的变化会导致新货币政策的变化通货膨胀对房价影响，而货币紧缩才是影响楼价的直接原因！
20世纪60年代和1970年代，法国六年期国债的利润率持续下降，在1981年达到低点，然后缓慢回落至今。 当利润率高的时候，就意味着新货币交易陷入低迷，这再次表明本世纪20年一直处于德国历史上罕见的低利率时期，这将有助于房地产价格下跌。
那么，如果只看上图，未来几年或者几年利率会呈现下降趋势吗？
这很难预测。
但我们必须明白一件事：2008年国际金融危机后的常年货币自耕并没有完全退出，而是在2020年因应对疫情而遭受了更大规模的放水。水总是推高价格。
老杨觉得，为了应对通货紧缩，未来3-5年中期，德国利率应该呈现先降后升的趋势。 明年日本股市会很艰难，很可能会出现一个大的拐点。 而且房价还会持续下跌一段时间，今年或者后年可能会走弱！
中国的故事不会和日本完全一样，但会受到日本的影响……
死粉们，举起手来，点击下方“赞”“看”
