2017年10月23日，国内首单房地产企业租赁住房REITs及首单仓储架发行REITs——中联前海开元-保利地产租赁住房一号资产支持专项计划（以下简称“保利租赁住房REITs”） ）获得上海证券交易所审核通过，开启了租赁住房资产证券化的新篇章，对加快租赁住房市场建设具有非常积极的示范作用。
保利租赁住房REITs由中国保利集团公司（以下简称“保利集团”）控股公司保利房地产（集团）股份有限公司（以下简称“保利地产”）与中联乾元房地产基金管理有限公司共同实施中华联合基金有限公司（“中华联合基金”）。 产品总规模50亿元，以保利地产自有租赁住房为底层物业资产，采取存储分期发行机制。 优先与二级比例为9：1保利房地产(集团)股份有限公司 董事长，优先证券评级为AAA。 该产品的成功落地验证了“利用REITs为租赁住房企业打通退出通道，构建租赁住房完整闭环商业模式”的可行性，为租赁证券化树立了优质典范住房资产。
响应国家政策助力租赁住房市场发展发挥央企引领示范作用
近年来，国务院及相关部委多次发布意见，鼓励加快培育和发展住房租赁市场，推动“房地产投资信托基金（REITs）试点”，为住房租赁市场提供金融支持。租赁市场。 保利集团董事长徐念沙表示，租售并举已成为国家重要政策，地方政府也在土地、税收、金融等政策层面积极响应。 保利集团时刻牢记社会责任和历史使命，积极响应政府号召，落实“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，着力推动住房回归住宅，进一步推动“房子是用来住的、不是用来炒的”定位。房地产业健康有序发展。 保利集团副总经理、保利地产董事长宋光举表示，该项目是保利集团在住房租赁领域履行央企责任的首个试验案例。 “REITs”将成为保利集团打造“一主两翼”业务布局的战略战略。 资本工具积极探索住房租赁市场金融创新。
近年来保利房地产(集团)股份有限公司 董事长，住建部积极推动住房租赁市场发展，在12个大中城市开展住房租赁试点，积极培育制度化、规模化住房租赁企业，鼓励国有企业布局住房租赁业务。 同时，支持房地产企业创新租赁住房资产证券化实践，积极盘活存量住房租赁，增加租赁住房有效供给。 下一步，我们将积极推动住房租赁企业拓展直接融资渠道，支持企业运用创新金融工具开展住房租赁业务，促进住房租赁市场发展。
推进住房租赁资产证券化是发展住房租赁市场的重要内容。 证监会相关人士表示，利用资产证券化为企业提供创新融资渠道和投资退出路径，对于建立多主体供给、多渠道担保、租购并重的住房体系具有重要意义。 他认为，该产品的推出恰逢其时，不仅符合国家大力推进租赁住房市场建设的宏观方向，也是广泛深入应用的一次新尝试和拓展。实体经济各领域的资产证券化。
上海证券交易所相关人士表示，该产品是国内首单以房地产企业自有租赁住房为基础资产的REITs，具有良好的市场示范效应。 这一单品为解决房地产企业租赁住房投资回收周期长的“忧”，通过资本市场资金实现住房租赁市场的轻资产运营模式提供了现实样本。 有望增强房地产企业租赁房投资和住房供应。 信心和动力。 租赁住房REITs产品的广泛试点，也将有效促进住房租赁市场健康、快速、规模化、可持续发展，也将为资本市场投资者增添一项具有稳定收入来源的房地产证券化产品。
应对“库存时代”挑战，探索房企商业模式转型路径
房地产行业“库存时代”，房地产企业面临的一大挑战是从“拿地卖房”模式向“售保并举”模式转型。 保利集团较早转变布局。 在租赁住房领域，打造御景阁商务公寓、诺雅服务式公寓、N+青年公寓、和喜汇四大品牌。 项目分布于十多个城市，由保利集团租赁房屋管理。 运营平台“保利商业公司”和“安平养老公司”负责运营。
保利地产相关负责人表示，REITs是最匹配持有和运营业务模式的金融工具。 保利集团专门成立了RETIs运营平台——保利富（横琴）资产管理有限公司，并负责此订单。 作为该产品的联席总协调人，其优秀的资本运作能力为该产品的顺利落地提供了有力保障。
保利地产将以存量物业为核心，充分发挥社区服务的物业运营管理能力，构建租赁住房业务盈利模式，积极利用REITs实施战略转型，打造“开发建设-投资孵化” -持有运营成熟的“REITs退出”完整、封闭的业务链。
首单上架发行REITs，创新实现REITs“扩张功能”
与国际成熟市场的REITs相比，除了投资门槛和流动性方面的差异外，境内REITs缺乏“放大机制”，这在一定程度上制约了境内REITs“金融服务实体经济”的有效性。 在目前的资产证券化体系框架下，投资门槛和流动性问题尚无可行路径，有待公募REITs的推出。 在一定程度上，借鉴ABS现有的“存储架发行”可以解决“扩容机制”问题。 保利租赁住房REITs的“货架发行”机制，在现有资产证券化体系框架内打造出“可以成长”的REITs，间接实现公募REITs的扩张功能，必将产生积极影响。它对我国REITs的发展产生了深远的影响，是我国REITs发展史上的一个里程碑式的产品。
（话题）
