[概括]
平安本周观点：由于年初企业业绩压力缓解，开发商推新项目和楼盘促销力度相对较小，1月重点城市日均成交量较12月下降29%但1月份100个城市房价环比小幅上涨。 0.21%，结束了连续八个月的环比下滑。 周末公布的官方PMI指数为49.8%，自2012年10月以来首次跌破50%线，表明经济下行压力依然较大，政策支撑依然存在。 在经济转型的关键时期，房地产行业依然具有战略配置价值。 1）复苏趋势没有改变。 春节前正值市场淡季，基本面回暖逻辑不可证伪； 2）经济下行、通货紧缩风险进一步加大，年内降准降息预期依然存在； 3）房地产去库存压力依然存在，政策调控风险有限。 建议关注四类标的：业绩、吸引力、估值较低的龙头房企，如中投、保利、万科等； 京津冀一体化瞄准华夏兵府、商会； 国企改革标的 推荐天健、中州、华侨城及特色模式信达、世联作为转型标的。
本周成交：成交量环比增长4%。 本周重点跟踪全市整体成交量44574套，环比增长4%，同比增长162%。 同比大幅增长主要是由于去年同期为春节前一周，基数较低。 成交量比2014年周平均（39,205套）高13.7个百分点，比2013年周平均（43,061套）高3.5个百分点。 其中，一线城市环比下降1%，二线城市环比增长5%，三线城市环比增长7%。 顾客购买意愿指数小幅回升。 2015年第四周（0119-0125），Worldlink客户上门指数为92.5，环比上升1.5%，同比上升27.7%，较2014年平均水平下降13个百分点。 推动市场小幅反弹，开盘价小幅下跌。 1月19日至1月25日，重点城市共推出项目27个，累计推出套数约5500套，环比增长31%，较2014年平均水平下降26.4%，仍处于低水平。 新开盘整体价格平均下跌0.73%，而上周上涨6%。 平均去化率为53%，较上周下降3个百分点，其中一、二线城市开盘去化率分别为61%和47%。
1月一手商品房日均成交量：环比降幅收窄，一线楼盘表现好于二三线楼盘。 截至1月31日，1月份重点城市日均成交笔数较去年12月下降29%，同比增长25%。 其中，一线城市环比下降26%（同比增长69%），二线城市环比下降30%（同比增长13%） %），三线城市环比下降29%（同比增长27%）。
本周行业新闻： 事件：中国指数研究院公布1月份100个城市房价数据。 平安观点：跌势止住，环比反弹。 1月份100个城市新建住宅均价为10564元/平方米，环比小幅上涨0.21%，结束了连续8个月环比下跌。 其中，环比上涨的城市有44个，比上月增加14个；涨幅超过1%的城市有9个，比上月增加6个。 1月份排名前十的城市新建住宅均价为18990元/平方米百城房价连跌4个月 多地楼市交易现回暖苗头，环比上涨百城房价连跌4个月 多地楼市交易现回暖苗头，涨幅为0.59%。 我们判断，新年第一个月，100个城市住宅价格止跌回升。 一方面，楼市有望持续向好。 叠加政策“微刺激”带动，主要城市成交持续向好； 另一方面，年初企业业绩压力较小，部分房地产项目折扣减弱。 展望未来，一线城市及部分二线城市房价在政策利好综合作用下趋于稳定； 但多数三四线城市短期需求饱和，过剩风险突出，抛售压力较大，未来房价仍存在下行压力。
同比继续下滑。 1月份，100个城市房价同比下降3.09%，降幅比上月扩大0.4个百分点。 其中，十大城市同比下降1.23%，降幅比上月扩大0.62个百分点。 尽管百城房价环比止跌回升，但考虑到市场库存依然较高，且在12月份全国商品房销售超预期的背景下，单月投资和购地仍较为平淡，说明开发商对后市仍比较乐观。 谨慎、去库存仍将是全年主旋律，预计短期内房价难以同比转正。
风险提示：楼市调整时间长于预期的风险。
