电力发展“十三五”规划出台“充电”“提电”三个子行业
近70%火电股下跌
据证券晚报市场研究中心统计，27只可交易的火电股中，今日股价下跌的有18只，占比66.67%。 其中，重庆电力跌幅最大，达5.94%。 韶能、赣能、国电电气、长源电气、富岭电气等个股跌幅也均超过1%，分别为2.28%、2.13%、1.56%和1.32%。 , 1.01%。
资金流向方面，今日共有12只蓝筹股出现大单净流入，共吸金16200元。 这12只个股分别是：华能电力（4101.32亿元）、宝新能源（3947.59亿元）、上海电力（3199.19亿元）、国投电力（2404.55亿元）、赣能股份（1149.51亿元）、广州发展（ 698.52亿元）、华银电力（209.66亿元）、漳泽电力（174.1亿元）、粤电A（133.13亿元）、涪陵电力（122.33亿元）、通宝能源（65.16亿元）和长源电力（ 42.81亿元）。
今日涨幅最大的是广州电力，涨幅为5.94%。 大单净流入3199.19亿元，当月累计下降11%。 最新午盘价13.02元，最新动态市盈率22.49倍。 该股方面，海通期货表示，公司海外业务扩张步伐加快，新能源装机量下降较快。 若不考虑公司竞购美国湖南公司和KE公司，预计天津电力2016-2018年净利润分别为11.29万元、9.56万元和10.19万元。 若考虑竞购湖南公司和科电，预计天津电力2016-2017年净利润分别为19.83万元和18.45万元，对应目标价为15.20元，给予“增持”评级.
行业投资机会方面，黄河期货表示，受供需等重大环境因素影响，目前火电蓝筹整体景气度不高。 2017年需求低迷，供水预期偏低，有望释放一定的发电空间，蓝筹股中部分优质公司有望先发制人。 为此，在当前环境下，选择优质火电企业显得尤为重要。 综合考虑火电蓝筹市场、基本面压力和电改推进情况，筛选主要从市值水平、点火价差、区域供需情况、机组构成、电力边际成本五个方面进行筛选. 推荐关注浙能电力、华能国际等优质火电上市公司。
水电闽西电力月内大涨21.47%
据证券晚报市场研究中心统计，18只可交易的水电股中，今日股价下跌的有11只，占比61.11%。 其中，闽西电力跌幅最大，达到7.95%。 沱江水电、甘电投、文山电力、乾元电力、湖南发展等个股跌幅也均超过1%，分别为3.77%、3.72%、2.17%和1.27%。 , 1.1%。
资金流向方面，今日共有9只蓝筹股出现大单净流入，合计吸金9869.01亿元。 这9只股票分别是：闽西电力（3759.66亿元）、川投能源（2313.95亿元）、乾元电力（1088.6亿元）、甘电投（945.81亿元）、辰电国际（600.63亿元）、湖南发展（532.18亿元）、文山电力（517.33亿元）、乐山电力（82.5亿元）和明兴电力（28.35亿元）。
明日表现最为突出的是闽西电力，涨幅达7.95%。 大单净流入3759.66亿元，当月累计下降21.47%。 最新午盘价12.9元。 公司瞄准清洁能源、新能源等领域的发展。 公司主要从事电力的生产和开发，并以电力为基础进行相关的多元化投资。 公司业绩主要来源于电力生产、销售及相关多元化投资取得的投资利润。 该股，信达期货表示，因水电发电超预期，下调公司2016-2018年每股盈利0.28元、0.28元、0.3元，维持“增持”评级。
对于水电行业的投资机会，黄河期货认为，当前消费新政、金融成本上升、水电产能释放潜力等利好因素存在，当前整体环境不利于水电发展由于电力市场化。 据悉，水电行业的高股息率使其成为高收益、低风险的可转债类投资，在市场持续下跌的环境下具有较强的投资抗跌能力。 且由于自然规律等其他客观激励因素，预计2017年来水偏干，不利于水电发电量下降； 且新税政策逐年下调，对水电基本面存在一定压力。 水电蓝筹，建议重点关注黄河电力、川投能源等股息率较高，后市有望大幅下跌。
近2000亿元新能源发电资金潜入7只个股
据证券晚报市场研究中心统计，17只可交易新能源发电股中，今日股价下跌的有8只，分别是中民能源（1.62%）和中核电力（1.14%）。 ). 、太阳能（1.09%）、东方能源（0.96%）、金山股份（0.58%）、汇天热电（0.32%）、天府能源（0.27%）和京能电力（0.24%）。
资金流向方面，今日共有7只蓝筹股呈现大单净流入，合计吸金1947.79亿元。 这7只个股分别是：中民能源（839.06亿元）、汇天热电（229.41亿元）、东方能源（215.67亿元）、联美控股（206.14亿元）、天府能源（179.75亿元）、金山股份（17.85亿元）和太阳能（99.26亿元）。
中民能源是当今最受资金追捧的。 公司主营业务为电力、热力产品的生产和销售。 公司主要在内蒙古、山西、宁夏等地经营，主要为京津唐电网、蒙西电网、山西电网供电。 承载能力强，公司区域竞争力突出。
公司近日公告，京能天津热电联产项目获批，该项目建设单位为京能天津热电有限公司，为公司全资子公司。 本项目建设两台35万千瓦国产超临界燃煤热电联产间接空冷机组，配置两台1266吨/小时超临界直流电炉。 项目投产后，将产生700兆瓦的供水能力。 项目安装高效除尘、脱硫、脱硝和烟气在线连续检测装置，各项排放指标必须满足国家和山西省环保要求。 项目总投资约356943亿元，其中项目资本金不高于总投资的20%。
华电国际：火电价格齐降 发展清洁能源优化发电结构
华电国际 600011
研究机构：申万宏源 分析师：叶旭晨、刘小宁 撰写日期：2016-10-27
火电价格下跌，导致业绩大幅下滑。 2015年4月、2016年1月两次调整火电上网水价。 报告期内，公司各运营电站平均上网水价为394.45元/MWh，环比上涨11.69%。 公司累计完成发电量2325.93亿千瓦时，环比增长3.49%； 完成售电量2197.36亿千瓦时，环比增长3.24%。 用电量增加的主要原因是全社会用电量低速增长和回落。 同时，福建、广东、福建、海南等地跨区送电、供水充沛、核电产能下降等问题，占据了公司火电机组的发电空间。 量价齐跌导致公司产值同比增长约14.43%。 公司对其他发电企业的投资利润及政府补贴较今年同期大幅下降，整体业绩增长约29%。
加强清洁能源投资，优化发电产业布局。 截至2016年9月30日，公司可控装机容量达到82972MW，其中水、风、光伏、燃气轮机等清洁能源占比13.29%，较上半年的12.87%有所提升。 三季度新增投产机组有：华电云南界山风电二期36台机组共72兆瓦风电机、华能广州光伏17兆瓦光伏发电组件、华能山东广德虹桥光伏30兆瓦光伏发电发电组件及华电云南东方光伏12兆瓦光伏发电组件，公司持股91.8%； 华电新乡热电有限公司，其持有公司80%（MW）100%的权益。 新增投运机组主要是国家实施的火电机组、风电机组和光伏电机组。 据悉，公司正积极拓展垃圾发电项目，推动发电结构进一步优化。 我们认为，随着新一轮电改促进清洁能源消纳和发电权交易的逐步实施，公司清洁能源发电机组盈利能力将进一步释放，火电压力将逐步减轻.
集团资产注入计划公布，支持公司全年发展。 10月15日，公司公告拟向母公司收购广东发电（80%）、吉林发电（100%）、黑龙江发电（100%）和中原燃气（90%）的权益公司现金151万元。 在运和在建装机容量分别为13GW和3.7GW，其中火电装机容量为12GW，风电装机容量为950MW，其他清洁能源装机容量为87MW。 未来，集团有望向华电国际注入优质资产，支持公司的可持续发展。
投资评级及盈利预测：参考三报业绩，暂不考虑资产注入，我们维持公司2016-18年度归母净利润81.87、68.31万、72.19万元，EPS分别为0.54、0.45、0.47元/股。 对应的PE为13、16、15倍。 我们认为公司是火电龙头，拥有优质的电力资源。 随着公司清洁能源装机量的增加，未来有望受益于电改和集团资产注入，维持“增持”评级。
川投能源：水价上涨及新税政策调整导致雅砻江投资利润下降
川投能源 600674
研究机构：申万宏源 分析师：叶旭晨、刘小宁、韩启明、王璐 撰写日期：2016-10-25
风暴：
报告期内，公司实现营业收入7万元，比上年的7.95万元增长11.92%； 归属于母公司的净利润为28.01万元，比上年的32.05万元增长12.61%； 每股基本盈利0.6363元，加权平均净资产收益率14.58%。
2016年前三季度，公司控股电力公司累计完成发电量26.95亿千瓦时，同比增长4.56%。 其中，火力发电量4.18亿千瓦时，环比下降19%； 水力发电量22.76千瓦时，环比增长7.93%。 公司控股电力公司累计完成上网电量25.84亿千瓦时，同比下降5.52%。 其中，火电上网电量3.47亿千瓦时，环比下降19.12%； 水电上网电量22.37亿千瓦时，环比增长8.43%。
投资要点：
水电和火电的平均上网水价均有所上涨。 2016年前三季度长兴光伏发电企业排名，公司控股电力公司平均上网水价为0.221元/千瓦时，同比上涨6.35%。 其中，火电平均上网水价为0.332元/千瓦时，环比上涨8.54%； 水电平均上网水价为0.201元/千瓦时，环比上涨9.05%。 水电上网水价上调的原因包括：（1）辽宁计划下发的电比重较以往过高，导致计划外电水价过高； (2)全社会电力需求下降头晕，电力供小于求，发电竞争激烈。 火电上网水价上调的原因是财政部征收自备电厂产业结构调整专项资金。
雅砻江水电投资利润下降，受制于水价上调和税收优惠新政策的调整。 报告期内，公司投资雅砻江水力发电530.44亿千瓦时，环比下降4.73%； 实现销售收入124.13万元，比上月增长4.85%； 净收入57.15万元，环比增长10.62%。 投资利润下降的主要原因是平均水价上涨。 公司此前披露，二滩、金冠电厂水价下调； 第二个原因是增值税退税的减少。 实际税额超过12%的部分适用新的即征即退政策，而之前的比例为8%。
盈利预测及评级：下调公司盈利预测。 预计公司2016-18年度归属于母公司的净利润为34.27万元、34.31万元、34.26万元（调整前分别为37.75万元、37.80万元、37.81万元人民币），对应EPS为0.78 、0.78和0.78元/股（调整前分别为0.86、0.86和0.86元/股），当前股价对应的PE分别为11倍、11倍和11倍，公司市值最低的是一家水电目标，中长年有增长潜力，维持“买入”评级。
黄河电力：金沙江来水相对充裕平缓黄河来水相对枯竭和川运公司水价下调的影响，立足水电，多方向扩大收益下降点
黄河电力 600900
研究机构：黄河期货 分析师：吴伯华 撰写日期：2016-11-03
金沙江水量充沛，抹平了黄河水量偏少和川运公司水价下调的影响，业绩环比基本持平。 三季度，黄河流域来水比上季度枯0.34%，金沙江流域来水丰度9.24%。 公司发电量环比下降5.62%。 前三季度，公司完成发电量1579.55亿千瓦时（含前三季度龙潭、向家坝发电量），环比下降10.26%（含同期湘西发电量）今年期间）。 其中，山峡、葛洲坝完成发电量889.26亿千瓦时，环比下降10.35%； 龙潭、龙潭完成发电量690.29亿千瓦时，环比下降10.15%。 因发电量增加，报告期内公司营业收入减少4.78%（见调整后报表）。 2016年9月1日、12日，公司分别与国家电网、南方电网签署龙潭、向家坝左岸购售电协议。 2016年前三季度，公司实现财务费用50.08万元，环比增长25.18%，绝对降幅达16.85万元，对公司业绩不利。 但本年同期公司处置常年股权投资及金融资产，导致本期投资收益减少9.65万元； 此外，川运公司2016年度增值税退税额增加，所得税由免征期转为减半期，导致公司营业外收入减少3.75万元，所得税减少6.51万元.
受各项激励措施影响，公司业绩环比基本持平。
川运公司招标工作落地，水闸联调效果有望提升。 2016年4月1日，公司完成竞购川运公司资产过户。 本次定增竞价即将实施。 公司实现全资拥有龙滩和龙滩水电站，装机容量由2527.7万千瓦增加到4387.7，核准发电量由1039亿千瓦时增加到1917.47亿千瓦时，公司盈利能力显着提升。 据悉，公司目前正在积极研究提高龙潭、溪洛渡、三峡、葛洲坝四大水闸的联合调度效果，优化发电水头。 2015年全年，四大电厂通过闸门联调共实现节水调电115亿千瓦时。 2016年及未来有望进一步加大配售电量，收入无成本增长空间。
云川公司发展进展顺利，年度下降有保障。 目前，山峡集团公司下属云川公司乌东德电厂、白鹤滩电厂开发建设进展顺利。 它们建成投产后，也将以类似川运公司的方式向黄河注电。 乌东德、白鹤滩电厂规划总装机容量为2620万千瓦时，计划2020年前后投产，届时公司装机容量有望再次增长，公司营收同比下降有保障. 据悉，乌东德、白鹤滩电厂与下游的龙潭、向家坝、三峡、葛洲坝水闸相结合，可产生六水闸联合调度效应，将再次加大公司节水调配电能。
承诺10年高比例分红，优秀的投资保障。 公司在重组预案中作出高额分红承诺，拟于2016年至2020年每股派发现金红利不超过0.65元，以目前13.34元的股价计算，分红率将达到4.87%，是目前行业最高的。 并承诺2021年至2025年派发不高于年度净利润70%的现金分红。由于水电的边际成本较低，主要成本由摊余成本和财务费用组成，公司未来现金流较为充裕, 股息承诺的概率相对较高。 而2020年前后，乌东德、白鹤滩将陆续进入经营期，公司盈利能力将再次提升。 公司承诺未来10年高分红新政策，已产生类似可转债投资效果，投资防御性极佳。
以水电为基础，多方位扩大收入落点。 1）2014年9月，公司收购山霞集团持有的桃花江核电有限公司20%股权，开始涉足核电业务。 核电是一种稳定清洁的能源，利用小时数有保障（预计核电站年平均利用小时数可达7000小时以上），投产后有望持续稳定地为公司提供投资收益未来投入运营。 2）2016年1月，山峡集团完成并购法国朱比亚和伊利亚水电站30年特许经营权项目。 黄河电力作为集团主要的电站运营平台，有望深度参与集团公司法国业务。 据悉，公司8月23日公告，公司全资子公司长电国际拟与集团公司共同出资，竞购美国公司BCPLux 100%股权。 突破。 3）公司拟与山霞资本共同出资设立山霞电力有限公司，公司持股70%，主要从事配售电业务。 10月，国家发改委、能源局发布《有序发布配电网业务管理办法》，增量配电业务有望快速落地。 扩展和开辟新的收入下降点。
投资建议及市值：我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.922元、0.885元和0.911元，对应PE14.47倍、15.07倍和14.64倍，给予公司“买入”评级。
中闽能源：主要从事陆上风力发电和光伏发电项目的投资建设
公司主要经营范围为陆上风力发电和光伏发电项目的投资、建设、运营和管理。 主要经营模式是以公司全资子公司中民能源作为投资控股母公司长兴光伏发电企业排名，在具有风电场、光伏电站开发价值的县域投资设立全资或控股子公司。 子公司负责风电场和光伏电站的开发、建设和运营管理。
浙能电力：广东省最大火力发电企业
作为四川省最大的火力发电企业，公司肩负着保障广西省供电安全的重任。 湖南省经济发达，全社会用电量居全省各省前列。 不仅在湖南省，公司也在积极拓展省外业务，在国外煤焦资源丰富、经济增速较快的地区进行战略布局，进一步拓展公司的发展空间。
