内容概述：2022年，我国融资租赁合同余额约5.85万亿元，较2021年末的6.21万亿元减少约3600亿元，降幅5.8%。其中，融资租赁约2.513万亿元，较上年末增加40亿元，增幅0.16%，业务总量占全国的43%；国内租赁约2.071万亿元，与上年持平，业务总量占全国的35.4%；国外租赁约1.266万亿元，较上年末减少3640亿元，减幅22.33%，业务总量占全国的21.6%。
关键词：融资租赁 融资租赁 国内租赁 国外租赁
1、融资租赁以准信贷模式赚取利差，直接融资租赁发展空间大
融资租赁是全球最常见、最基本的非银行金融形式。融资租赁采用准信贷模式，通过从供应商处购买融资租赁设备，提供给承租人使用并收取租金，从而赚取利息收入。融资租赁的主要功能是企业可以有效缩短工程建设工期，有效规避市场风险，并利用租赁设备在未来生产中创造价值；其实质在于工业设备的资信调查和授信。出租人评估承租人未来利用租赁物所产生的现金流，给予信用融资。
融资租赁与经营租赁的区别本质在于是否转移了与租赁资产相关的风险和报酬。如果转移了风险和报酬，则定义为融资租赁，如果没有转移，则定义为经营租赁。融资租赁根据业务模式又可分为直接融资租赁、售后租回等。目前，售后租回模式在国内较为常见，直接融资租赁未来还有进一步的发展空间。
二、融资租赁监管标准不断完善，工程租赁行业保持快速发展
2020年以来，随着国内融资租赁监管标准的不断完善，行业进入转型优化期。2021年5月以来，国资委、人民银行、银保监会相继发文规范融资租赁行业发展，要求回归业务本源，提升服务实体产业的能力。不少省市也在“十四五”金融发展规划中提出了以实体经济为重点的融资租赁行业发展规划。2022年，在稳增长压力下，央行、银保监会出台多项金融支持实体经济的文件，作为重要的非银行金融板块，融资租赁行业响应号召，积极拓展布局，工程租赁行业有望借此机遇，保持较快发展。
3、负债端以银行融资为主，下游市场延伸至新兴产业
融资租赁行业产业链主要涉及融资租赁业务三方，包括供应商、出租人和承租人。上游主要是供应商和提供资金支持的银行等金融机构，中游是融资租赁公司，按公司性质分为融资租赁、国内租赁和国外租赁，下游承租人主要在航空运输、建筑、印刷、医疗、汽车租赁等行业。
融资租赁公司处于产业链中游，需要兼具资源整合能力和服务运营能力，一方面对接上游供应商、部分附加服务产品供应商及资金方，另一方面服务不同行业下游企业各自的需求，采用直租或回租等不同的融资租赁模式，赚取利差等业务收入。
我国融资租赁主要由银行融资，融资渠道有待进一步拓宽。数据显示，银行融资占71.0%，股权融资、增资扩股融资占5.63%，信托融资占2.57%，其他融资方式占20.9%，主要包括资产证券化（0.79%）、基金融资（0.79%）、发行债券（0.59%），以及其他渠道。
融资租赁资产行业布局主要集中在传统行业，未来随着经济动能转换有望向新经济领域布局。从行业分布来看，融资租赁资产行业分布前五大行业分别为能源装备、交通运输设备、基础设施及房地产、通用机械设备、工业设备，合计占比80.9%，各行业总资产规模均在千亿以上。融资租赁在能源装备、环保等领域拥有较为丰富的行业经验。随着我国经济动能转换和新经济的崛起，未来融资租赁有望进一步开辟新的行业蓝海。
相关报告：智研咨询发布的《2023-2029年中国融资租赁行业发展趋势及投资前景分析报告》
4、行业进入转型优化阶段，外资租赁数量和规模大幅下降
近年来，我国融资租赁合同余额增速逐步趋缓。受行业监管体系调整及疫情影响，2020年以来国内融资租赁合同余额持续下降。数据显示，2022年我国融资租赁合同余额约5.85万亿元，较2021年末6.21万亿元减少约3.6万亿元，降幅5.8%。其中，融资租赁约2.513万亿元，较上年末增加40亿元，增幅0.16%，业务量占全国的43%；国内租赁约2.071万亿元，与去年持平，业务量占全国的35.4%； 对外租赁业务量约12660亿元，较上年末减少3640亿元，降幅22.33%，业务量占全国的21.6%。
行业渗透率方面，据中国租赁联盟统计，我国融资租赁渗透率以融资租赁合同余额占社会固定资产投资总额的比重测算，由2010年的3.2%上升至2018年的13.6%。自2019年以来，渗透率持续下降，2022年最低达到10.22%。
企业数量方面，据统计，2022年我国融资租赁行业企业数量为9840家，较2021年的11917家减少2077家，减少的主要原因是2021年大量外资租赁公司入市融资租赁和房地产，融资租赁公司数量仍维持在72家，内资租赁公司数量增加6家至434家。从地区来看，截至2022年底，全国已有31个省市地区设立了融资租赁公司，但大部分仍分布在东部地区。 其中广东、上海、天津、山东、辽宁、福建、浙江、江苏、北京等省市企业总数占全国90%以上，且主要集中在上海、天津、深圳等一线城市，其他地区业务占比极小。
5、集中度提升空间较大，行业龙头优势凸显
根据不同监管部门管辖、最低注册资本及股东差异，融资租赁公司分为三类：一类是银保监会监管的融资租赁公司，另两类是内资试点融资租赁公司和外商投资融资租赁公司。这两类公司原由商务部监管，2018年划转银保监会统一监管。融资租赁公司对资本充足率要求更严格，但在资金面有优势，可以开展同业拆借。其中，融资租赁公司平均规模较大，但从整体业务规模来看，金融类、内资类、外资类三类融资租赁公司分成三部分。
根据融资租赁公司发起人背景的差异，融资租赁公司可分为银行型、厂商型和独立第三方型三类。银行型公司在母公司的授信支持下资金来源较为宽松，融资能力具有显著优势，同时母公司丰富的同行及客户资源有利于租赁公司的行业布局与扩张，盈利能力强于其他两类；厂商型公司在所在实体行业领域一般拥有更专业的技术支持，对租赁定价判断与风险控制更为熟悉，在母公司背景下的租后维修、最终残值处理等方面具有相对优势。同时，融资租赁的金融业务与实体企业传统业务相配合，是实现产融结合的一种方式；独立第三方型相比前两者在独立融资租赁公司中的分化较大，融资成本也取决于股东背景。 一般国有企业或者外资企业的融资成本较低，而民营企业背景的融资租赁公司更多依赖信托融资，成本较高。
具体而言，从行业市场竞争格局来看，未来融资租赁行业市场集中度提升空间较大，行业龙头优势凸显。在实体经济外部压力和内部竞争日趋激烈的推动下，我国租赁行业将加速内部优胜劣汰，市场集中度趋势将更加清晰。当前政策调整也为专业化、合规化的龙头企业创造了良好的发展环境和机遇，有助于提高融资租赁市场的集中度。长期来看，像远东宏信这样已经是行业龙头的企业，将利用自身资源和专业优势，争夺更多更好的市场资源，在相关领域建立显著优势并形成护城河，从而提高行业整体竞争壁垒。
六、政策促进产业链细分化、差异化，提高融资工具发行效率，促进产业融资渠道多元化。
1、由于融资租赁行业门槛低、行业企业数量多、行业竞争激烈，全社会融资结构会影响融资租赁的直接需求；另外，融资租赁资金来源本身的融资结构影响其融资成本融资租赁和房地产，进而影响融资租赁企业通过融资租赁提供的融资服务价格，进而影响其需求。同时，未来租赁行业融资渠道多元化趋势将呈现“由点到面”的特点，更多的租赁公司将拥有更多的可选融资渠道，进一步降低融资成本。包括短期融资、中期票据、企业债、公司债等债务融资工具将更加快速发展，资产支持证券将成为租赁公司“盘活存量”的工具，其他创新融资工具也将陆续推出，更好地满足租赁公司个性化的融资需求。 融资工具发行的登记、审批效率有望进一步提高，有利于更多融资租赁公司实现融资渠道多元化。
2、2015年以来，在一系列利好政策的推动下，我国融资租赁行业重新步入快速发展轨道。总体来看，我国融资租赁尚处于起步阶段，市场容量较大，内部竞争较为松散。随着行业逐步发展进入成熟阶段，三类细分租赁公司因客户、业务定位的差异有望形成差异化产业链：银行系融资租赁公司依托股东的资金优势开展全额偿付融资租赁并从事大型设备租赁债权的投资与管理；专业化融资租赁公司依托股东的设备处置优势开展经营性租赁并从事租赁债权的投资与管理和设备残值处置等。
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